Οι υψηλές τιμές της ενέργειας και το ασφυκτικό φορολογικό πλαίσιο πυροδοτούν ένα νέο κύμα συγκέντρωσης στα κοιτάσματα πετρελαίου και φυσικού αερίου της Βόρειας Θάλασσας στο Ηνωμένο Βασίλειο, σύμφωνα με δημοσίευμα του Reuters.

Η άνοδος των τιμών σε πολυετή υψηλά, απόρροια της γεωπολιτικής κρίσης στη Μέση Ανατολή, ενίσχυσε κατακόρυφα τη ρευστότητα του κλάδου, ωστόσο εκτίναξε και τον πληθωρισμό κόστους. Η εξέλιξη αυτή καθιστά επιτακτική την ανάγκη για οικονομίες κλίμακας στην ώριμη λεκάνη της Βόρειας Θάλασσας, την οποία η βρετανική κυβέρνηση θεωρεί κρίσιμη εγχώρια πηγή εφοδιασμού. Οι εξαγορές και συγχωνεύσεις (M&A) με βρετανικό στόχο ή αγοραστή έχουν ήδη αγγίξει τα 19,6 δισ. δολάρια από τις αρχές του έτους, ξεπερνώντας τα 16,5 δισ. δολάρια ολόκληρου του 2025. Πρόκειται για την ισχυρότερη χρονιά από το 2022, όταν η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία προκάλεσε την προηγούμενη ενεργειακή κρίση.

Πίεση για συγχωνεύσεις και ο φόρος 78%

Ο Τζέιμς ΜακΚόρμακ της επενδυτικής τράπεζας Cavendish επισήμανε ότι, αν και οι πιθανοί αγοραστές είναι λίγοι, η αγορά της Βόρειας Θάλασσας επικεντρώνεται σε «αξιόπιστους παίκτες με ισχυρούς ισολογισμούς, φορολογική ικανότητα και δυνατότητα ανάληψης κόστους παροπλισμού (decommissioning)». Καθώς τα κόστη εξόρυξης αυξάνονται στα γηρασμένα πεδία, οι μικρότεροι παίκτες πιέζονται να συγχωνευτούν.

Επιπρόσθετο κίνητρο για την επίτευξη μέγιστης αποδοτικότητας αποτελεί το βρετανικό φορολογικό πλαίσιο. Η εισφορά αλληλεγγύης (Energy Profits Levy), η οποία αυξήθηκε υπό τη σημερινή κυβέρνηση των Εργατικών, οδήγησε τον ανώτατο φορολογικό συντελεστή στις δραστηριότητες έρευνας και παραγωγής (upstream) στο 78%. Ο Γκρεγκ Άιτκεν της Wood Mackenzie τόνισε ότι τα τελευταία χρόνια καταγράφεται εκτεταμένη συγκέντρωση υποκινούμενη από τη φορολογία. Από την πλευρά του, ο Τόνι Γουάιτ της MKI σημείωσε ότι οι συγχωνεύσεις επιτρέπουν στις διευρυμένες εταιρείες την πλήρη αξιοποίηση των φορολογικών πιστώσεων και των λειτουργικών συνεργειών.

Οι αντιδράσεις, το Jackdaw και η έξοδος της BP

Η κυβερνητική πολιτική περιπλέκει περαιτέρω τις επενδυτικές αποφάσεις. Παρά τη δέσμευση για καθαρές μηδενικές εκπομπές (net-zero) έως το 2050, το Λονδίνο ενέκρινε πρόσφατα την ανάπτυξη του κοιτάσματος φυσικού αερίου Jackdaw, ενώ στον φθινοπωρινό προϋπολογισμό διατήρησε τη δέσμευσή του για παραμονή του πετρελαίου και του φυσικού αερίου στο ενεργειακό μείγμα, χωρίς ωστόσο να ανακοινώσει νέα μέτρα για τον κλάδο. Ο Φίλιπ Έβανς της Greenpeace επέκρινε την απόφαση, υποστηρίζοντας ότι «εγκλωβίζει το σύστημα σε υψηλούς λογαριασμούς και εξάρτηση από ορυκτά καύσιμα».

Παράλληλα, οι μεγάλες πολυεθνικές αποχωρούν σταδιακά. Η Shell διαχειρίζεται την έκθεσή της μέσω κοινοπραξιών, όπως η Adura με τη νορβηγική Equinor. Η BP ανακοίνωσε τον Ιούλιο την πώληση των περιουσιακών της στοιχείων στη Βόρεια Θάλασσα, κίνηση που αναμένεται να αντλήσει 2 δισ. δολάρια. Ως πιθανοί αγοραστές αναφέρονται οι EnQuest, NEO NEXT+ και Ithaca. Η διευθύνουσα σύμβουλος της BP, Μεγκ Ο’Νιλ, δήλωσε ικανοποιημένη από το ενδιαφέρον, ενώ ο επόμενος γύρος προσφορών τοποθετείται τον Δεκέμβριο. Ο διευθύνων σύμβουλος της EnQuest, Άμτζαντ Μπσέισου, επιβεβαίωσε το ενδιαφέρον της εταιρείας του, ενώ η Ithaca και η NEO NEXT+ αρνήθηκαν να σχολιάσουν.

Ο κύκλος των mega-deals

Το κύμα εξαγορών βρίσκεται ήδη σε πλήρη εξέλιξη. Τον Σεπτέμβριο, η Genel Energy (εισηγμένη στο Λονδίνο) υπερθεμάτισε της νορβηγικής DNO, καταθέτοντας προσφορά 436 εκατ. δολαρίων για τη βρετανική Capricorn Energy. Τον Αύγουστο, η ισραηλινή Ratio Petroleum επικράτησε της Serica Energy με βελτιωμένη προσφορά 196 εκατ. δολαρίων για τη Pharos Energy.

Επιπλέον, αυτό τον μήνα, η Gulf Keystone Petroleum και η ShaMaran Petroleum ανακοίνωσαν συγχώνευση 601 εκατ. δολαρίων (all-share merger), ενώ η Ithaca συμφώνησε να εξαγοράσει τρία υπεράκτια περιουσιακά στοιχεία από την καναδική Suncor έναντι 853,49 εκατ. δολαρίων

Η διευθύνουσα σύμβουλος της Pharos, Κάθριν Ρόου, υπογράμμισε ότι το αυξημένο κόστος αφήνει τους μικρότερους παραγωγούς εκτεθειμένους, καθιστώντας τη συγκέντρωση μονόδρομο για την ενίσχυση των αποδόσεων. «Η λήψη μιας προσφοράς μετρητών με premium 30% και εξασφαλισμένη ρευστότητα είναι το καλύτερο δυνατό αποτέλεσμα για τους μετόχους», κατέληξε η ίδια.

Διαβάστε ακόμη