Η ραγδαία άνοδος της τιμής στο πετρέλαιο άνω των 100 δολαρίων ανά βαρέλι ρίχνει βαριά σκιά στις προοπτικές των μεγάλων οικονομιών, πυροδοτώντας ένα κύμα μαζικών ρευστοποιήσεων στις αγορές κρατικού χρέους.
Διαμόρφωση των ενεργειακών τιμών εν μέσω γεωπολιτικών κινδύνων
Στο αμιγώς ενεργειακό μέτωπο, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για το διεθνές σημείο αναφοράς (πετρέλαιο τύπου Brent) διαμορφώθηκαν την Παρασκευή στα 105,4 δολάρια το βαρέλι, ενώ τα αντίστοιχα ευρωπαϊκά συμβόλαια φυσικού αερίου (TTF) αναρριχήθηκαν στο υψηλότερο επίπεδό τους από το 2022, στα 80.26 EUR/MWh.
Η κλιμάκωση της σύγκρουσης με το Ιράν αποτελεί τον βασικό καταλύτη αυτής της ανόδου. Ο διευθυντής επενδύσεων της AJ Bell, Russ Mould, υπογράμμισε ότι οι πρόσφατες δηλώσεις του Ντόναλντ Τραμπ εκμηδενίζουν τις πιθανότητες διπλωματικής προόδου πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ, διατηρώντας τις ενεργειακές τιμές σε υψηλά επίπεδα για τους προσεχείς μήνες. Σε σημερινό της σημείωμα, η HSBC προειδοποιεί ότι η πορεία της Ευρωζώνης εξαρτάται απόλυτα από το ενεργειακό κόστος. Ειδικότερα, η ανώτερη αναλύτρια διεθνούς τομέα πετρελαίου και φυσικού αερίου της τράπεζας, Kim Fustier, επισήμανε ότι η αγορά εγκλωβίζεται σε μια «νέα κανονικότητα», με τα Στενά του Ορμούζ να παραμένουν «σταθερά παρεμποδισμένα». Προέβλεψε, μάλιστα, ότι σε περίπτωση διπλωματικής αποτυχίας τα αποθέματα θα υποχωρήσουν σε λειτουργικά χαμηλά, εκτοξεύοντας το Brent στα 120 δολάρια το βαρέλι, με την αποκλιμάκωση να τοποθετείται χρονικά μόλις το τρίτο τρίμηνο του 2027 (μέσω μειωμένης ζήτησης και αυξημένης προσφοράς εκτός ΟΠΕΚ).
Ισχυροί κλυδωνισμοί στις αγορές ομολόγων
Η ενεργειακή αβεβαιότητα αντανακλάται άμεσα στο κόστος δανεισμού. Την Παρασκευή, η απόδοση του γερμανικού 10ετούς κρατικού ομολόγου εκτοξεύτηκε σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από τον Απρίλιο του 2011. Ταυτόχρονα, το αμερικανικό 10ετές (καθοριστικό για τα στεγαστικά δάνεια και τις πιστωτικές κάρτες) συνέχισε την ανοδική του πορεία, έχοντας ήδη διασπάσει το φράγμα του 4,9% την Πέμπτη, για πρώτη φορά ύστερα από τρία χρόνια. Στην Ασία, η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου κατέγραψε άλμα 6 μονάδων βάσης (προσεγγίζοντας το ιστορικό υψηλό του 1996), το αυστραλιανό 10ετές ενισχύθηκε κατά 12 μονάδες βάσης και της Νότιας Κορέας κατά 8 μονάδες.
Στασιμοπληθωρισμός και Κεντρικές Τράπεζες
Τα αυξανόμενα επίπεδα χρέους των πλούσιων χωρών και τα προγράμματα κρατικών δαπανών θορυβούν τους επενδυτές. Αναλυτές της Deutsche Bank διαπιστώνουν ότι οι «φόβοι για στασιμοπληθωρισμό» διαχέονται πλέον σε πολλαπλές κατηγορίες ενεργητικού, εστιάζοντας στις διαταραχές ναυσιπλοΐας (Ερυθρά Θάλασσα, Ορμούζ) και τη μειωμένη παραγωγή πετρελαίου της Σαουδικής Αραβίας.
Οι мακροοικονομικές επιπτώσεις είναι ήδη εμφανείς. Η Γαλλία υποβάθμισε την πρόβλεψη για την ετήσια ανάπτυξη του 2026 στο 0,4% (από 0,7%), εξαιτίας του πληθωρισμού, των καύσωνων και της κάμψης των κατασκευών. Μοναδική θετική εξαίρεση αποτέλεσε το Ηνωμένο Βασίλειο, όπου το κόστος δανεισμού υποχώρησε την Παρασκευή μετά την ανακοίνωση ανάπτυξης 0,4% για τον Ιούλιο.
Αντιμέτωπες με το πολεμικό ενεργειακό σοκ, οι κεντρικές τράπεζες καλούνται να τιθασεύσουν τον πληθωρισμό, ο οποίος αγγίζει υψηλό τριετίας. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προχώρησε την Πέμπτη στη δεύτερη αύξηση επιτοκίων μετά την έναρξη της σύγκρουσης στο Ιράν, εδραιώνοντας τη θέση της ως η πλέον περιοριστική μεταξύ των G7. Όπως δήλωσε στο CNBC ο επικεφαλής της Bundesbank, η επιμονή του υψηλού ενεργειακού κόστους ενδέχεται να ωθήσει την ΕΚΤ σε ακόμη πιο περιοριστικό έδαφος.
Διαβάστε ακόμη
