Οι πωλήσεις της TITAN αυξήθηκαν κατά 9% στο εννεάμηνο, όμως το τρίτο τρίμηνο έδειξε πόσο έντονα πιέζεται η κερδοφορία της από την αδύναμη αγορά των ΗΠΑ και το αυξημένο κόστος ενέργειας και πρώτων υλών. Η TITAN αύξησε τις πωλήσεις της κατά 9% στο εννεάμηνο, αλλά στο τρίτο τρίμηνο οι πιέσεις πέρασαν στην κερδοφορία, το EBITDA μειώθηκε κατά 9%, καθώς η αδύναμη αγορά των ΗΠΑ και το υψηλότερο κόστος ενέργειας και πρώτων υλών επιβάρυναν τα αποτελέσματα. Στην ενημέρωση των αναλυτών, ο Marcel Cobuz παρουσίασε τις εξαγορές και τις επενδύσεις του Ομίλου, ενώ ο οικονομικός διευθυντής Γιάννης Ιωάννου ανέλυσε τα μεγέθη και τις κινήσεις για τον περιορισμό του κόστους. Σε αυτές περιλαμβάνονται η αύξηση του στόχου εξοικονόμησης στα 150 εκατ. ευρώ έως το 2029, η μεγαλύτερη χρήση εναλλακτικών καυσίμων και νέες αυξήσεις τιμών στις ΗΠΑ από την 1η Ιανουαρίου 2027.

Αύξηση πωλήσεων σε όλες τις περιοχές, αλλά πίεση στις ΗΠΑ

Οι πωλήσεις της TITAN ανήλθαν σε 2,19 δισ. ευρώ στο εννεάμηνο, αυξημένες κατά 9% σε δημοσιευμένη και κατά 5% σε συγκρίσιμη βάση. Στο τρίτο τρίμηνο έφθασαν τα 769 εκατ. ευρώ, με άνοδο 13% και 2% αντίστοιχα. Ο κ. Cobuz απέδωσε την αύξηση τόσο στην οργανική ανάπτυξη όσο και στη συνεισφορά των πρόσφατων εξαγορών.

Το EBITDA του εννεαμήνου διαμορφώθηκε σε 482 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 2% σε δημοσιευμένη βάση, αλλά μειωμένο κατά 2% σε συγκρίσιμη. Στο τρίτο τρίμηνο υποχώρησε κατά 9% σε δημοσιευμένη και 18% σε συγκρίσιμη βάση, στα 170 εκατ. ευρώ. Η παρουσίαση δείχνει ότι η πτώση ήταν εντονότερη στις ΗΠΑ: το EBITDA της περιοχής μειώθηκε κατά 19% σε δημοσιευμένη και 25% σε συγκρίσιμη βάση.

Ο κ. Cobuz απέδωσε τις δυσκολίες στην αμερικανική αγορά κατοικίας, στο αυξημένο κόστος ενέργειας και καυσίμων, στις ελλείψεις εργατικού δυναμικού στα εργοτάξια και στις ιδιαίτερα δυσμενείς καιρικές συνθήκες, κυρίως στη Φλόριντα. Στους εξωτερικούς παράγοντες προστέθηκαν έκτακτα προβλήματα λειτουργίας, μεταξύ των οποίων μη προγραμματισμένη διακοπή στο Roanoke της Βιρτζίνια.

Η εικόνα ήταν ισχυρότερη σε άλλες αγορές. Στην Ελλάδα και τη Δυτική Ευρώπη οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 19%, στα 460 εκατ. ευρώ, και το EBITDA κατά 31%, στα 74 εκατ. ευρώ. Στη Νοτιοανατολική Ευρώπη οι πωλήσεις ανήλθαν σε 333 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 6%, και το EBITDA σε 116 εκατ., με άνοδο περίπου 1%. Στην Ανατολική Μεσόγειο οι πωλήσεις έφθασαν τα 244 εκατ. ευρώ και το EBITDA τα 63 εκατ., αυξημένα κατά 32% και 41% αντίστοιχα.

Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας διαμορφώθηκαν σε 242 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 42% σε δημοσιευμένη και 9% σε προσαρμοσμένη βάση. Ο κ. Ιωάννου συνέδεσε την ενίσχυση της κερδοφορίας, μεταξύ άλλων, με την επίδοση της Βραζιλίας, αφού οι πωλήσεις εκεί αυξήθηκαν κατά 29%, στα 101 εκατ. ευρώ, και το EBITDA σχεδόν διπλασιάστηκε, στα 40 εκατ. ευρώ. Πρόσθετη στήριξη στα καθαρά κέρδη προήλθε από τον αμερικανικό φορολογικό νόμο, που επέτρεψε την επιτάχυνση αποσβέσεων.

Στους όγκους, οι πωλήσεις τσιμέντου αυξήθηκαν κατά 10% σε δημοσιευμένη βάση, με τους αδρανείς όγκους ενισχυμένους κατά 6% και τους τσιμεντόλιθους κατά 6%. Το έτοιμο σκυρόδεμα υποχώρησε κατά 1% σε συγκρίσιμη βάση, κυρίως λόγω της ασθενέστερης κατοικίας στις ΗΠΑ. Οι όγκοι εναλλακτικών τσιμεντοειδών υλικών επηρεάστηκαν από την προσωρινή διακοπή λειτουργίας της μονάδας ποζολάνης στην Ελλάδα για εργασίες παραγωγικότητας και ασφάλειας.

PRIME: 40 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο και νέος στόχος 150 εκατ.

Ο Cobuz ανακοίνωσε ότι η TITAN αυξάνει από τα 100 στα 150 εκατ. ευρώ τον στόχο οφελών του προγράμματος PRIME έως το 2029. Το πρόγραμμα απέφερε 40 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο και, σύμφωνα με τον Ιωάννου, από αυτά τα 32 εκατ. προήλθαν από εξοικονόμηση κόστους και τα 8 εκατ. από πρόσθετες τιμές και προσαυξήσεις καυσίμων. Για το τέταρτο τρίμηνο αναμένονται άλλα 20 εκατ. ευρώ, ώστε τα οφέλη του 2026 να φθάσουν περίπου τα 60 εκατ.

Το PRIME συντονίζει πρωτοβουλίες στη βιομηχανική λειτουργία, στις προμήθειες, στον ψηφιακό μετασχηματισμό και στην καθημερινή λειτουργία των μονάδων. Ο Cobuz ανέφερε ότι οι προσπάθειες στις ΗΠΑ αντιστοιχούν σε περίπου 20 εκατ. δολάρια, ενώ ο Ιωάννου παρουσίασε ξεχωριστό αμερικανικό πρόγραμμα εξοικονόμησης, με 20 εκατ. δολάρια ήδη σε εξέλιξη και στόχο τα 50 εκατ. μέσα στα επόμενα χρόνια.

Η διοίκηση σχεδιάζει παράλληλα να περιορίσει την έκθεση του Ομίλου στο ενεργειακό κόστος, το οποίο υπολογίζει σε περισσότερα από 350 εκατ. ευρώ. Για το 2026 αξιοποιεί συμβάσεις προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας, χρηματοοικονομικές αντισταθμίσεις στην Ελλάδα και τη Βουλγαρία και ευέλικτες προμήθειες στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Για το 2027 σχεδιάζει να διευρύνει τις συμβάσεις ηλιακής ενέργειας στην Τουρκία και την Αίγυπτο, ενώ εξετάζει συστήματα αποθήκευσης στην Ελλάδα και στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.

Εναλλακτικά καύσιμα και το έργο iFESTOS

Η TITAN στοχεύει να αυξήσει το ποσοστό θερμικής υποκατάστασης καυσίμων από περίπου 20% το 2026 σε πάνω από 50% έως το 2030. Για τις βασικές μονάδες θέτει στόχο άνω του 80%, επίπεδο που έχει ήδη επιτευχθεί στο εργοστάσιο στο Καμάρι, ενώ οι επενδύσεις στη μονάδα της Θεσσαλονίκης αναμένεται να ολοκληρωθούν έως το τέλος του έτους.

Στην Traçim, η χρήση εναλλακτικών καυσίμων ξεκίνησε από μηδενική βάση και έφθασε στο 15% μέσα στους πρώτους μήνες μετά την εξαγορά, με στόχο να διπλασιαστεί. Στην Αίγυπτο εξετάζεται η χρήση καυσίμου από αστικά απόβλητα της Αλεξάνδρειας, μέσω μακροχρόνιας σύμβασης. Για την προετοιμασία και αξιοποίηση των καυσίμων, η παρουσίαση προβλέπει σταδιακές επενδύσεις άνω των 100 εκατ. ευρώ σε εξοπλισμό επεξεργασίας αποβλήτων, διαλογής και τροφοδοσίας, καθώς και σε αναβαθμίσεις κλιβάνων.

Για το έργο δέσμευσης και αποθήκευσης διοξειδίου του άνθρακα iFESTOS στην Αθήνα, η διοίκηση είπε ότι το ρυθμιστικό πλαίσιο δεν είναι ακόμη ώριμο για χρηματοοικονομικό κλείσιμο. Η TITAN συζητά με την κυβέρνηση συμβάσεις επί διαφοράς για τον άνθρακα, ενώ εκκρεμεί ο συντονισμός για τη μεταφορά και την υπόγεια αποθήκευση του CO₂ και η αποσαφήνιση του κόστους. Οι δαπάνες παραμένουν χαμηλές και χρηματοοικονομικό κλείσιμο δεν αναμένεται ούτε το 2026 ούτε το 2027. Εφόσον το έργο κριθεί βιώσιμο, το μεγαλύτερο μέρος της επένδυσης τοποθετείται μετά το 2029.

ΗΠΑ: Διακοπές λειτουργίας και αυξήσεις τιμών από το 2027

Στις ερωτήσεις των αναλυτών, ο κ. Cobuz διαχώρισε δύο τεχνικά συμβάντα. Το πρώτο ήταν εκτεταμένη συντήρηση κλιβάνου, που γίνεται κάθε επτά έως δέκα χρόνια και περιλάμβανε αντικατάσταση τμήματος του κελύφους και ενός στηρίγματος, με κόστος 6–7 εκατ. δολάρια. Το δεύτερο ήταν η μη προγραμματισμένη διακοπή των μύλων τελικής άλεσης στο τρίτο τρίμηνο, η οποία συνδέθηκε με απώλεια περίπου 60.000 τόνων και πρόσθετη επίδραση περίπου 6 εκατ. δολαρίων.

Στη Φλόριντα, η διοίκηση κατέγραψε ασθενέστερη αγορά κατοικίας, έντονες βροχοπτώσεις τον Σεπτέμβριο και ελλείψεις εργαζομένων στα εργοτάξια. Ο Cobuz συνέδεσε τις ελλείψεις με την αύξηση των παρεμβάσεων της ICE, αναφέροντας ότι αυτές είχαν αυξηθεί από περίπου 25.000–27.000 άτομα τον μήνα πριν από το καλοκαίρι σε περίπου 50.000. Εκτίμησε ότι η επίδραση θα είναι προσωρινή. Παράλληλα, είπε ότι καθυστερήσεις στο ομοσπονδιακό πρόγραμμα υποδομών περιόρισαν τη δραστηριότητα, αλλά αναμένει επανεκκίνηση από τις αρχές του 2027.

Η TITAN έχει ανακοινώσει αύξηση 12 δολαρίων ανά τόνο στο τσιμέντο στις ΗΠΑ από την 1η Ιανουαρίου 2027, καθώς και αυξήσεις στο έτοιμο σκυρόδεμα και στην ιπτάμενη τέφρα. Στα αδρανή οι αναπροσαρμογές είναι μικρότερες. Η διοίκηση θα αξιολογήσει την ανταπόκριση της αγοράς και την πραγματική υλοποίηση των αυξήσεων στην επόμενη ενημέρωση αναλυτών.

Για το 2027, ο όμιλος βλέπει πιθανότητα ανάκαμψης της κατοικίας στο δεύτερο εξάμηνο, ανάλογα με την πορεία των επιτοκίων και της προσιτότητας κατοικίας. Ως στηρίγματα ανέφερε τις υποδομές και τα data centers, στα οποία η TITAN έχει επενδύσει σε κινητές μονάδες παραγωγής σκυροδέματος. Σύμφωνα με τον ίδιο, τα data centers αντιστοιχούν σχεδόν στο 10% των όγκων στη Mid-Atlantic, ενώ η TITAN έχει περίπου 50% μερίδιο στο σχετικό τμήμα της αγοράς.

Εξαγορές, συνέργειες και νέα παραγωγική δυναμικότητα

Οι τρεις εξαγορές που ολοκληρώθηκαν το πρώτο εξάμηνο Vracs de l’Estuaire στη Γαλλία, Keystone στις ΗΠΑ και Traçim στην Τουρκία αντιστοιχούν σε επένδυση περίπου 700 εκατ. ευρώ. Η συνεισφορά τους στο EBITDA ήταν 28 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο, αναμένεται να φθάσει τα 45 εκατ. για το σύνολο του 2026 και να ξεπεράσει τα 100 εκατ. έως το 2029. Η τελευταία εκτίμηση δεν περιλαμβάνει τη δεύτερη γραμμή της Traçim.

Για την Keystone, ο στόχος είναι συνέργειες άνω των 30 εκατ. δολαρίων σε ετήσια βάση έως το 2029. Ο Ιωάννου ανέφερε ότι οι παρεμβάσεις εστιάζουν στην αξιοπιστία και την αποδοτικότητα της παραγωγής, στη δυναμικότητα άλεσης, στη βελτιστοποίηση πρώτων υλών και στην εφοδιαστική. Για την Traçim, η παρουσίαση θέτει στόχο άνω των 25 εκατ. ευρώ σε ετήσιες συνέργειες, με βασικούς μοχλούς τη μείωση της αναλογίας κλίνκερ στο τσιμέντο, την αύξηση της χρήσης εναλλακτικών καυσίμων και τον περιορισμό του σταθερού κόστους. Ο Cobuz ανέφερε ότι το περιθώριο της Keystone είχε ήδη βελτιωθεί από περίπου 10% κατά την εξαγορά σε 16% στο τέλος του τρίτου τριμήνου, αν και απαιτούνται πρόσθετες εργασίες συντήρησης.

Η δεύτερη γραμμή παραγωγής στην Traçim θα προσθέσει δυναμικότητα 2,5 εκατ. τόνων τσιμέντου ετησίως. Έχουν ξεκινήσει εργασίες στα σιλό και βρίσκεται σε εξέλιξη ο διαγωνισμός για τη σύμβαση EPC. Η νέα μονάδα, κοντά στο λιμάνι, προορίζεται να εξυπηρετεί την αγορά της Κωνσταντινούπολης και να στηρίξει τις εξαγωγές προς τις ΗΠΑ. Το φωτοβολταϊκό έργο ισχύος 100 MW στην Traçim αναμένεται να λειτουργήσει το δεύτερο τρίμηνο του 2027.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες ανήλθαν σε 248 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο και προβλέπεται να προσεγγίσουν τα 300 εκατ. ευρώ το 2026. Περιλαμβάνουν κινητές μονάδες έτοιμου σκυροδέματος για μεγάλα έργα και data centers, αύξηση δυναμικότητας σε ιπτάμενη τέφρα και αδρανή, παραγωγή ενέργειας για ιδία χρήση στην Τουρκία και σιλό εξαγωγής τσιμέντου στην Αίγυπτο. Προχωρούν επίσης έργα εναλλακτικών τσιμεντοειδών υλικών στις ΗΠΑ και στη Βρετανία, καθώς και νέες μονάδες τσιμεντόλιθων στη Φλόριντα.

Ρευστότητα και προβλέψεις για το 2026

Οι λειτουργικές ελεύθερες ταμειακές ροές ανήλθαν σε 297 εκατ. ευρώ. Ο καθαρός δανεισμός διαμορφώθηκε σε 958 εκατ. ευρώ και ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA στις 1,56 φορές. Περισσότερο από το 73% του χρέους έχει μακροπρόθεσμο προφίλ, ενώ περίπου το 74% είναι σταθερού επιτοκίου. Η S&P αναβάθμισε την TITAN από BB+ σε BBB-, δίνοντάς της επενδυτική βαθμίδα, ενώ πρόσθετη έκδοση ομολόγου 150 εκατ. ευρώ υπερκαλύφθηκε τρεις φορές.

Για το 2026, η διοίκηση διατηρεί την πρόβλεψη για αύξηση πωλήσεων σε υψηλό μονοψήφιο ποσοστό και αύξηση EBITDA σε μεσαίο μονοψήφιο. Στη στήριξη των αποτελεσμάτων αναμένεται να συμβάλουν οι εξαγορές και το PRIME, ενώ η TITAN προγραμματίζει κεφαλαιουχικές δαπάνες περίπου 300 εκατ. ευρώ.

Διαβάστε ακόμη