Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εισέρχεται σε νέα φάση ανάπτυξης από θέση ισχύος, ανέφερε ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου, Γιώργος Περιστέρης, κατά τη χθεσινή τηλεδιάσκεψη των αναλυτών. Όπως σημείωσε, ο Όμιλος διαθέτει χαρτοφυλάκιο υψηλής ποιότητας, ισχυρή προβλεψιμότητα ταμειακών ροών, αξιοσημείωτη χρηματοοικονομική ευρωστία και ένα πλούσιο φάσμα νέων επενδυτικών ευκαιριών.

Ειδικότερα, κατά την τηλεδιάσκεψη επισημάνθηκαν τα εξής:

  • Αυτοκινητόδρομοι: Η κυκλοφορία παρουσιάζει έντονη σταθερότητα, με την Αττική Οδό να καταγράφει αύξηση 2,5% από τις αρχές του έτους έως και το πρώτο δεκαπενθήμερο του Σεπτεμβρίου. Παράλληλα, οι σχεδιαζόμενες παρεμβάσεις στις οδικές υποδομές της Αττικής καθίστανται ολοένα και πιο αναγκαίες, με το κατασκευαστικό και επενδυτικό τους αντικείμενο να εκτιμάται στα 2-3 δισ. ευρώ.
  • Κατασκευαστικός τομέας: Η προσεκτική επιλογή και τιμολόγηση των έργων, σε συνδυασμό με την επιχειρησιακή συνέπεια και την ταχύτητα εκτέλεσης, διατηρούν τα περιθώρια κερδοφορίας σε ικανοποιητικά επίπεδα, όπου και αναμένεται να παραμείνουν κατά τις επόμενες περιόδους. Ταυτόχρονα, το υψηλό ανεκτέλεστο 8,9 δισ. ευρώ εξασφαλίζει ισχυρή μακροπρόθεσμη ορατότητα.
  • Ενέργεια: Επαναδιατυπώθηκε η εκτίμηση για ολοκλήρωση της συναλλαγής της Motor Oil με τον Ήρωνα εντός του τρέχοντος έτους. Στον ίδιο χρονικό ορίζοντα αναμένεται και η άσκηση του δικαιώματος προαίρεσης (call option) για το έργο αντλησιοταμίευσης στην Αμφιλοχία.
  • Διάρθρωση δανεισμού: Σε επίπεδο μητρικής εταιρείας, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είναι απαλλαγμένη από καθαρό χρέος, διαθέτοντας καθαρά ταμειακά διαθέσιμα ύψους 280 εκατ. ευρώ. Σε επίπεδο Ομίλου, το προσαρμοσμένο καθαρό χρέος διαμορφώνεται σε 3,82 δισ. ευρώ λόγω των υποχρεωτικών λογιστικών ενοποιήσεων (ΔΠΧΑ). Εντούτοις, σχεδόν το σύνολο του ποσού αυτού αφορά δανεισμό χωρίς αναγωγή (non-recourse project finance), εκ του οποίου άνω του 85% συνδέεται αποκλειστικά με τις παραχωρήσεις της Αττικής Οδού και της Εγνατίας Οδού.

Υπενθυμίζεται ότι, χθες, Τετάρτη 16 Σεπτεμβρίου, η Santander αναθεώρησε ανοδικά την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, στα 62 ευρώ από 58 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση «Outperform». Στη νέα της έκθεση με τίτλο «King of the Greek Motorway Market», ο οίκος εκτιμά ότι, μετά την πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου των 659 εκατ. ευρώ, το επενδυτικό αφήγημα του Ομίλου μεταβαίνει από την ανάδειξη της αξίας των υφιστάμενων παγίων σε μια νέα φάση επανεπένδυσης κεφαλαίων και δημιουργίας πρόσθετης υπεραξίας. Πυλώνας είναι το σημαντικό χαρτοφυλάκιο νέων έργων παραχώρησης στην Ελλάδα. Όπως επισημαίνεται, παρότι η μετοχή έχει καταγράψει ισχυρό ράλι από την αρχή του έτους -παύοντας να αποτελεί κλασική περίπτωση «Deep Value»-, διατηρείται σημαντικό περιθώριο ανόδου μέχρι την πλήρη ενσωμάτωση της αξίας των έργων. Έτσι, βάσει του θετικού σεναρίου, η τιμή-στόχος θα αγγίξει ακόμη και τα 72 ευρώ. Όσα αναφέρει η Santander έχουν ξεχωριστή σημασία, καθώς εντάσσονται σε εκτενή κλαδική μελέτη άνω των 200 σελίδων για τις ευρωπαϊκές υποδομές και κατασκευές. Σε αυτήν, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ συγκρίνεται με κορυφαίους διεθνείς ομίλους, όπως οι Vinci, Ferrovial, ACS, Hochtief, Eiffage και Sacyr. Σε ένα περιβάλλον όπου η Santander εμφανίζεται πλέον ιδιαίτερα επιλεκτική απέναντι στον ευρωπαϊκό κλάδο, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ συγκαταλέγεται στις τρεις κορυφαίες επιλογές της.

Διαβάστε ακόμη