Λίγες ημέρες μετά το ισχυρό σήμα που έστειλε η αγορά με την υπερκάλυψη της ΑΜΚ της ΔΕΗ, στο επίκεντρο περνά πλέον ο ΑΔΜΗΕ, ο οποίος ενεργοποιεί τη δική του κεφαλαιακή στρατηγική για να στηρίξει ένα από τα μεγαλύτερα αναπτυξιακά προγράμματα που έχουν δρομολογηθεί τα τελευταία χρόνια στο ελληνικό ηλεκτρικό σύστημα. Η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών ανακοίνωσε την έναρξη των διαδικασιών για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου έως 530 εκατ. ευρώ, με την έκτακτη Γενική Συνέλευση να συγκαλείται στις 11 Ιουνίου και στόχο τη χρηματοδότηση της συμμετοχής της στην παράλληλη ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ, ύψους 1 δισ. ευρώ.
Η κίνηση συνδέεται άμεσα με το νέο Στρατηγικό Σχέδιο 2026–2029 του Διαχειριστή, το οποίο προβλέπει επενδύσεις 6 δισ. ευρώ για την ενίσχυση του εγχώριου δικτύου μεταφοράς, τις νησιωτικές διασυνδέσεις και την ανάπτυξη νέων διεθνών ηλεκτρικών διασυνδέσεων. Όπως επισημαίνεται στην ανακοίνωση, πρόκειται για έργα που αναμένεται να αλλάξουν την αρχιτεκτονική του συστήματος μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας της χώρας, σε μια περίοδο όπου αυξάνεται συνεχώς η διείσδυση των ΑΠΕ και εντείνεται η ανάγκη για μεγαλύτερη ευελιξία του συστήματος και ενίσχυση των διασυνοριακών ροών ενέργειας.
Στο επίκεντρο του σχεδιασμού βρίσκονται η διασύνδεση των Δωδεκανήσων, η διασύνδεση του Βορείου Αιγαίου και η δεύτερη ηλεκτρική διασύνδεση Ελλάδας–Ιταλίας, έργα που θεωρούνται κρίσιμα τόσο για την ασφάλεια τροφοδοσίας όσο και για την ενσωμάτωση νέας πράσινης παραγωγής στο σύστημα.
Η διοίκηση του ΑΔΜΗΕ εκτιμά ότι η υλοποίηση του επενδυτικού σχεδιασμού θα οδηγήσει σε σημαντική αύξηση της Ρυθμιζόμενης Περιουσιακής Βάσης του Διαχειριστή, η οποία αναμένεται να διπλασιαστεί έως το 2029, φτάνοντας από τα 3,3 δισ. ευρώ του 2025 σε αισθητά υψηλότερα επίπεδα τα επόμενα χρόνια. Η προοπτική αυτή αποτελεί και το βασικό μήνυμα προς την επενδυτική κοινότητα, καθώς μεταφράζεται σε μεγαλύτερες ρυθμιζόμενες αποδόσεις και ενίσχυση της κερδοφορίας.
Σύμφωνα με τους στόχους που παρουσιάστηκαν, ο ΑΔΜΗΕ αναμένει EBITDA 350–380 εκατ. ευρώ το 2026, έναντι 305 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά φόρων προβλέπεται να κινηθούν στα 165–185 εκατ. ευρώ, από 130 εκατ. ευρώ φέτος.
Παράλληλα, ο Διαχειριστής δηλώνει ότι σκοπεύει να διατηρήσει μερισματική πολιτική διανομής 50% προς τους μετόχους του καθ’ όλη τη διάρκεια του στρατηγικού σχεδίου.
Η άντληση έως 530 εκατ. ευρώ από την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών θα πραγματοποιηθεί μέσω έκδοσης έως 250 εκατ. νέων κοινών ονομαστικών μετοχών, με τη διαδικασία να οργανώνεται μέσω συνδυασμένης προσφοράς στην Ελλάδα και στο εξωτερικό.
Στην ελληνική αγορά προβλέπεται δημόσια προσφορά προς ιδιώτες και ειδικούς επενδυτές, ενώ παράλληλα θα «τρέξει» διεθνές βιβλίο προσφορών για θεσμικούς και άλλους επιλέξιμους επενδυτές εκτός Ελλάδας, μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης. Η δημόσια προσφορά και η διεθνής διάθεση αναμένεται να εξελιχθούν ταυτόχρονα, με στόχο τη διεύρυνση της επενδυτικής βάσης και την προσέλκυση ισχυρών χαρτοφυλακίων από το εξωτερικό.
Η τελική τιμή διάθεσης θα καθοριστεί μέσω ανταγωνιστικής διαδικασίας στο διεθνές βιβλίο προσφορών και θα είναι κοινή για όλους τους επενδυτές που θα συμμετάσχουν στη συνδυασμένη προσφορά, χωρίς ωστόσο να μπορεί να κινηθεί κάτω από τα 2,12 ευρώ ανά μετοχή, που αποτελεί την ονομαστική αξία της μετοχής.
Μέσω της διαδικασίας book building, η εταιρεία επιδιώκει να ενισχύσει τη ζήτηση για τις νέες μετοχές και, εφόσον το επιτρέψουν οι συνθήκες της αγοράς, να πετύχει όσο το δυνατόν υψηλότερη τιμή διάθεσης, διευρύνοντας παράλληλα τη συμμετοχή επενδυτών στη συναλλαγή.
Αμετάβλητη η μετοχική ισορροπία, «ομπρέλα» από το Δημόσιο
Η δομή της αύξησης έχει σχεδιαστεί έτσι ώστε να διατηρηθούν σταθερά τα ποσοστά των βασικών μετόχων στον ΑΔΜΗΕ. Σήμερα, η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών ελέγχει το 51% του Διαχειριστή, η State Grid το 24%, ενώ το υπόλοιπο 25% ανήκει στη ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ, θυγατρική του ελληνικού Δημοσίου.
Σύμφωνα με την ειδική έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου, και οι τρεις μέτοχοι έχουν ήδη δεσμευθεί ότι θα συμμετάσχουν πλήρως στην αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ, ασκώντας αναλογικά τα δικαιώματά τους ώστε να μην υπάρξουν αλλαγές στη μετοχική σύνθεση.
Η ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ προβλέπει άντληση 1 δισ. ευρώ, με τη ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ να αναλαμβάνει εισφορά 250 εκατ. ευρώ, τη State Grid 240 εκατ. ευρώ και την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών περίπου 510 εκατ. ευρώ. Για να καλύψει τη δική της συμμετοχή, η εισηγμένη εταιρεία προχωρά στην παράλληλη αύξηση κεφαλαίου έως 530 εκατ. ευρώ, η οποία αναμένεται να εγκριθεί από την έκτακτη Γενική Συνέλευση της 11ης Ιουνίου.
Καθοριστικός παραμένει ο ρόλος του Δημοσίου στη διαδικασία. Η ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ, η οποία κατέχει το 51,1% της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, έχει γνωστοποιήσει ότι διαθέτει τόσο τις απαραίτητες εγκρίσεις όσο και τη χρηματοδοτική δυνατότητα για να συμμετάσχει πλήρως στην αύξηση, διατηρώντας το ποσοστό της. Παράλληλα, διατηρεί τη δυνατότητα να καλύψει και τυχόν αδιάθετες μετοχές, εφόσον αυτό απαιτηθεί από την ανταπόκριση της αγοράς.
Στην πράξη, η πρόβλεψη αυτή λειτουργεί ως δίχτυ ασφαλείας για την επιτυχία της συναλλαγής, ενισχύοντας τη βεβαιότητα ότι ο ΑΔΜΗΕ θα εξασφαλίσει τα απαιτούμενα κεφάλαια για την υλοποίηση του σχεδίου του.
Παράλληλα, η εταιρεία προχωρά σε κατάργηση των δικαιωμάτων προτίμησης, υποστηρίζοντας ότι με αυτόν τον τρόπο μπορεί να επιταχύνει τη διαδικασία και να προσελκύσει μεγαλύτερο αριθμό διεθνών επενδυτών. Ωστόσο, προβλέπεται μηχανισμός προνομιακής κατανομής για τους υφιστάμενους μετόχους που θα συμμετάσχουν στην ελληνική δημόσια προσφορά, ώστε υπό προϋποθέσεις να μπορέσουν να διατηρήσουν το ποσοστό συμμετοχής τους μετά την ολοκλήρωση της αύξησης.
Ο ΑΔΜΗΕ περιγράφει το σύστημα μεταφοράς ως κρίσιμη εθνική υποδομή και «ραχοκοκαλιά» της ενεργειακής μετάβασης, καθώς συνδέει μονάδες παραγωγής, έργα αποθήκευσης, διεθνείς διασυνδέσεις και καταναλωτές υψηλής τάσης, διευκολύνοντας παράλληλα την ενσωμάτωση ολοένα και μεγαλύτερων ποσοτήτων ανανεώσιμης ενέργειας στο σύστημα.
Το χρονοδιάγραμμα προβλέπει ότι, εφόσον εγκριθούν οι σχετικές αποφάσεις από τη Γενική Συνέλευση, η διαδικασία της αύξησης θα ξεκινήσει και θα ολοκληρωθεί εντός Ιουνίου, με την Goldman Sachs και τη Morgan Stanley να αναλαμβάνουν ρόλο παγκόσμιων συντονιστών και κύριων αναδόχων για τη διεθνή προσφορά.
Διαβάστε ακόμη
