Στη φάση της επενδυτικής αξιοποίησης των τριών πρόσφατων εξαγορών της περνά η ΤΙΤΑΝ, τοποθετώντας στα 300-350 εκατ. ευρώ τον στόχο για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες του 2026 και αναβαθμίζοντας παράλληλα τις προβλέψεις της για το σύνολο της χρονιάς. Με 160 εκατ. ευρώ να έχουν ήδη επενδυθεί έως το τέλος Ιουνίου, ο Όμιλος σχεδιάζει πρόσθετες δαπάνες 140-190 εκατ. ευρώ κατά το δεύτερο εξάμηνο, δίνοντας προτεραιότητα στην αξιοποίηση των νέων περιουσιακών στοιχείων, στην αύξηση της χρήσης εναλλακτικών καυσίμων, στη βελτίωση του ενεργειακού μείγματος και στην ενίσχυση της παραγωγικής και εξαγωγικής του δυναμικότητας.

Η Traçim στην Τουρκία, η Keystone στις ΗΠΑ και η Vracs de l’Estuaire στη Γαλλία, οι οποίες ολοκληρώθηκαν μέσα σε διάστημα έξι μηνών, έχουν ήδη αρχίσει να μεταφράζονται σε κερδοφορία. Μετά τη συνεισφορά 13 εκατ. ευρώ στο EBITDA του πρώτου εξαμήνου, η διοίκηση εκτιμά ότι οι τρεις εξαγορές θα προσθέσουν συνολικά 45-50 εκατ. ευρώ στο EBITDA του 2026, καθώς η ενσωμάτωσή τους και η αξιοποίηση των πρώτων συνεργειών προχωρούν ταχύτερα από τον αρχικό σχεδιασμό.

Σε αυτό το έδαφος, η ΤΙΤΑΝ αναβαθμίζει το guidance για το σύνολο του έτους, προβλέποντας υψηλό μονοψήφιο ρυθμό αύξησης των πωλήσεων, ταχύτερη αναλογικά άνοδο του EBITDA και περαιτέρω διεύρυνση του περιθωρίου κέρδους. Η πρόβλεψη στηρίζεται όχι μόνο στην ισχυρή επίδοση του εξαμήνου, αλλά και στην ποιότητα του βιβλίου παραγγελιών, στην αναμενόμενη αύξηση των όγκων και στα οφέλη του Project Prime, τα οποία αναμένεται να υπερβούν τα 50 εκατ. ευρώ μέσα στο 2026.

«Είμαστε σε πολύ καλή θέση ενόψει του δεύτερου εξαμήνου», ανέφερε ο πρόεδρος της Εκτελεστικής Επιτροπής του Ομίλου, Μαρσέλ Κομπούζ, συνδέοντας την αναβάθμιση των προβλέψεων με τη θετική δυναμική των παραγγελιών και την επιτάχυνση της ενσωμάτωσης των νέων επιχειρήσεων.

Πωλήσεις 1,42 δισ. και EBITDA 312 εκατ. ευρώ

Οι πωλήσεις του Ομίλου ανήλθαν στο πρώτο εξάμηνο σε 1,42 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 6,9%, με στήριξη από τους μεγαλύτερους όγκους στις βασικές κατηγορίες προϊόντων και τις βελτιωμένες τιμές στις περισσότερες αγορές. Το EBITDA αυξήθηκε κατά 8,7%, στα 312 εκατ. ευρώ, ενώ το περιθώριο ενισχύθηκε κατά 40 μονάδες βάσης, στο 22%, παρά το υψηλότερο ενεργειακό κόστος που προκάλεσαν οι γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή.

Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 146,6 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 16,5%, ενώ τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 153,2 εκατ. ευρώ, έναντι 68,4 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2025. Η μεγάλη διαφορά στη δημοσιευμένη κερδοφορία οφείλεται σε σημαντικό βαθμό στη ζημιά από την πώληση της Adoçim που είχε επιβαρύνει την περυσινή βάση σύγκρισης. Τα κέρδη ανά μετοχή έφθασαν τα 2,06 ευρώ.

Το δεύτερο τρίμηνο έκλεισε με πωλήσεις 784 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 14% σε δημοσιευμένη και κατά περίπου 9% σε συγκρίσιμη βάση. Ήταν το 24ο διαδοχικό τρίμηνο αύξησης των συγκρίσιμων πωλήσεων. Το EBITDA του τριμήνου ανήλθε σε 174 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 6%, αν και το περιθώριο υποχώρησε στο 22,2% από 23,8%, κυρίως λόγω των έκτακτων επιβαρύνσεων στις ΗΠΑ και της προσωρινής επίδρασης από την ενοποίηση των νέων δραστηριοτήτων.

Ο οικονομικός διευθυντής του Ομίλου, Γιάννης Ιωάννου, υπογράμμισε ότι «το βασικό μήνυμα είναι πως οι λειτουργικές μας πρωτοβουλίες υπερκάλυψαν το υψηλότερο ενεργειακό κόστος και τις πληθωριστικές πιέσεις». Το Project Prime απέφερε περίπου 20 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο, με τον στόχο για το σύνολο του έτους να τοποθετείται σε τουλάχιστον 50 εκατ. ευρώ.

Οι επενδυτικές προτεραιότητες

Το μεγαλύτερο μέρος των επενδύσεων του εξαμήνου, ύψους 91 εκατ. ευρώ, κατευθύνθηκε στις ΗΠΑ. Μεταξύ των βασικών έργων περιλαμβάνονται μονάδες αξιοποίησης ιπτάμενης τέφρας, επεκτάσεις λατομείων, φορητή μονάδα έτοιμου σκυροδέματος για την εξυπηρέτηση έργων data centers, αναβαθμίσεις κλιβάνων, νέες μονάδες τσιμεντόλιθων και επενδύσεις στα αδρανή υλικά στη Φλόριντα.

Στην Ελλάδα και τη Δυτική Ευρώπη επενδύθηκαν 28 εκατ. ευρώ, με έμφαση σε νέες αντλίες και οχήματα έτοιμου σκυροδέματος, σιλό τσιμέντου και υποδομές ιπτάμενης τέφρας. Στη Νοτιοανατολική Ευρώπη προωθούνται η ανακαίνιση μονάδας έτοιμου σκυροδέματος και αναβαθμίσεις εργοστασίων, ενώ στην Ανατολική Μεσόγειο οι επενδύσεις έφθασαν τα 31 εκατ. ευρώ και αφορούν, μεταξύ άλλων, φωτοβολταϊκή μονάδα στην Τουρκία, νέα σιλό και αναβαθμίσεις μύλων στην Αίγυπτο.

Μέρος του νέου CapEx θα κατευθυνθεί στις δραστηριότητες που αποκτήθηκαν πρόσφατα, ώστε να ενισχυθεί η αξιοπιστία των εγκαταστάσεων, να διευρυνθεί η αποθηκευτική ικανότητα και να επιταχυνθούν οι συνέργειες σε ενέργεια, προμήθειες και δίκτυα διανομής.

Πάνω από 35 εκατ. δολάρια από την Keystone

Η Keystone αποτελεί ένα από τα ισχυρότερα επιμέρους στοιχήματα. Σύμφωνα με τον Κομπούζ, οι συνέργειες μπορούν να φθάσουν περίπου τα 20 εκατ. δολάρια σε πλήρη ετήσια βάση, επιπλέον της υφιστάμενης κερδοφορίας της μονάδας. Στην καταληκτική του τοποθέτηση προσδιόρισε σε περισσότερα από 35 εκατ. δολάρια το αναμενόμενο ετήσιο run rate της συγκεκριμένης δραστηριότητας.

Η βελτίωση θα προέλθει από τη σύνδεση της μονάδας με το ευρύτερο δίκτυο της ΤΙΤΑΝ, τις επενδύσεις για αύξηση της αξιοπιστίας και την προετοιμασία έργων επέκτασης της παραγωγικής δυναμικότητας. «Παραμένουμε πολύ αισιόδοξοι για την έναρξη των συνεργειών και αναμένουμε ετήσιο run rate άνω των 35 εκατ. δολαρίων από αυτή τη δραστηριότητα και μόνο», ανέφερε ο Κομπούζ.

Η Traçim, από την άλλη πλευρά, ενίσχυσε σημαντικά τα περιθώρια στην Ανατολική Μεσόγειο. Σύμφωνα με τον Γιάννη Ιωάννου, η τουρκική μονάδα εμφανίζει περιθώριο της τάξης του 30%-31%. Η ΤΙΤΑΝ εξετάζει επίσης την κατασκευή δεύτερης γραμμής παραγωγής, χωρίς ακόμη να έχει ληφθεί τελική επενδυτική απόφαση. Περισσότερες πληροφορίες αναμένονται προς το τέλος του 2026.

Η Vracs de l’Estuaire ενισχύει την εμπορική και εφοδιαστική πλατφόρμα του Ομίλου στη Δυτική Ευρώπη και διευρύνει την πρόσβασή του σε εναλλακτικά τσιμεντοειδή υλικά.

Η Ελλάδα και η άνοδος της Ανατολικής Μεσογείου

Στην Ελλάδα και τη Δυτική Ευρώπη οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 20%, στα 310 εκατ. ευρώ, και κατά 11% σε συγκρίσιμη βάση. Το EBITDA ενισχύθηκε κατά 39%, στα 54 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο να βελτιώνεται στο 17,3% από 15%.

Η ζήτηση στην ελληνική αγορά υποστηρίζεται από τα έργα υποδομών, τις εμπορικές και τουριστικές αναπτύξεις και επιλεγμένα οικιστικά έργα. Η διοίκηση έκανε λόγο για θετική διαφορά ανάμεσα στις τιμές και το κόστος σε υψηλό μονοψήφιο ποσοστό, με συμβολή τόσο από το τσιμέντο όσο και από το έτοιμο σκυρόδεμα.

Η Ανατολική Μεσόγειος κατέγραψε την ισχυρότερη βελτίωση του Ομίλου. Οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 25%, στα 151 εκατ. ευρώ, το EBITDA κατά 77%, στα 41 εκατ. ευρώ, και το περιθώριο διευρύνθηκε στο 27% από 19,1%. Στην Αίγυπτο και την Τουρκία πραγματοποιήθηκαν διψήφιες αυξήσεις τιμών, τόσο στην εγχώρια αγορά όσο και στις εξαγωγές προς γειτονικές χώρες.

Μετά την ολοκλήρωση των νέων σιλό στην Αλεξάνδρεια, πραγματοποιήθηκε η πρώτη αποστολή αιγυπτιακού τσιμέντου προς τις ΗΠΑ. Η διοίκηση εκτιμά ότι οι εσωτερικές ροές προς τις αμερικανικές δραστηριότητες μπορούν να αυξηθούν σταδιακά έως περίπου 300.000 τόνους.

Η προσωρινή πίεση στις ΗΠΑ

Στις ΗΠΑ οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 3% σε συγκρίσιμη βάση και κατά 6% σε δολάρια, αλλά το EBITDA υποχώρησε λόγω δύο προσωρινών επιβαρύνσεων: της προγραμματισμένης διακοπής λειτουργίας μονάδας στη Νότια Φλόριντα και των καθυστερήσεων στις εισαγωγές.

Η αυξημένη διακίνηση φορτίων στα λιμάνια της Αλγερίας προκάλεσε συμφόρηση και καθυστέρησε τις αποστολές τσιμέντου προς τις ΗΠΑ. Δεδομένου ότι περίπου το ένα τρίτο των αναγκών των αμερικανικών δραστηριοτήτων καλύπτεται μέσω εισαγωγών, η ΤΙΤΑΝ αναγκάστηκε να πραγματοποιήσει τοπικές αγορές υλικών, χωρίς πάντως να επηρεαστεί η εξυπηρέτηση των πελατών.

Η συνολική επίπτωση υπολογίστηκε σε περίπου 7 εκατ. δολάρια ή 6 εκατ. ευρώ. Χωρίς αυτή την επιβάρυνση, σύμφωνα με τον Κομπούζ, οι αμερικανικές δραστηριότητες θα είχαν εμφανίσει διεύρυνση περιθωρίου. Η διοίκηση υποστηρίζει ότι η διακοπή έχει ολοκληρωθεί, ότι το τρίτο τρίμηνο ξεκίνησε ισχυρά και ότι αναμένονται θετικότερες εξελίξεις στις τιμές, ιδιαίτερα στην περιοχή του Mid-Atlantic.

Οι όγκοι και οι υπόλοιπες αγορές

Οι όγκοι τσιμέντου αυξήθηκαν κατά 7%, στους 9,5 εκατ. τόνους, αν και σε συγκρίσιμη βάση παρέμειναν στα επίπεδα του 2025. Οι πωλήσεις αδρανών υλικών ενισχύθηκαν κατά 6%, στους 13 εκατ. τόνους, με βασικές πηγές ανάπτυξης την Ελλάδα και τη Φλόριντα.

Οι όγκοι έτοιμου σκυροδέματος μειώθηκαν κατά 4% σε δημοσιευμένη βάση, αλλά αυξήθηκαν κατά 1% σε συγκρίσιμη βάση, παρά την ασθενέστερη οικιστική αγορά στις ΗΠΑ. Οι πωλήσεις τσιμεντόλιθων αυξήθηκαν κατά 9%, ενώ οι όγκοι εναλλακτικών τσιμεντοειδών υλικών υποχώρησαν κατά 11% λόγω της προσωρινής διακοπής μονάδας ποζολάνης για παρεμβάσεις παραγωγικότητας και ασφάλειας.

Στη Νοτιοανατολική Ευρώπη οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 7%, στα 211 εκατ. ευρώ, και το EBITDA κατά 4%, στα 69 εκατ. ευρώ. Η περιοχή εξακολουθεί να εμφανίζει το υψηλότερο περιθώριο του Ομίλου, στο 32,8%, παρά την αύξηση του κόστους στερεών καυσίμων και πρώτων υλών. Στη Βραζιλία, η οποία ενοποιείται με τη μέθοδο της καθαρής θέσης, οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 23% και το EBITDA κατά 85%.

Η στρατηγική Forward 2029

Πέρα από τις άμεσες επενδύσεις, ο Κομπούζ συνέδεσε τα αποτελέσματα με την υλοποίηση της στρατηγικής Forward 2029. Ο Όμιλος εξασφαλίζει νέες πηγές ιπτάμενης τέφρας και σκωρίας στη Σερβία, στις ΗΠΑ και στη Νοτιοανατολική Ασία, ενώ έχει ξεκινήσει ο μηχανικός σχεδιασμός προηγμένου Κέντρου Τεχνολογίας εναλλακτικών τσιμεντοειδών υλικών στην Πάτρα.

Παράλληλα, προχωρεί η προκαταρκτική μελέτη για έργο ασβεστοποιημένης αργίλου στις ΗΠΑ. Τα προϊόντα με υψηλότερη συμμετοχή εναλλακτικών τσιμεντοειδών υλικών έχουν φθάσει πλέον στο 35% του συνολικού χαρτοφυλακίου, ποσοστό-ρεκόρ για την ΤΙΤΑΝ.

Στην Ελλάδα συνεχίζεται επίσης η προκαταρκτική μηχανική μελέτη για το έργο δέσμευσης και αποθήκευσης διοξειδίου του άνθρακα, ενώ ο Όμιλος πραγματοποίησε δύο νέες επενδύσεις σε startups μέσω του εταιρικού venture capital και προχωρεί τον ψηφιακό μετασχηματισμό των μονάδων του.

Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, η ΤΙΤΑΝ βλέπει εξαγωγικές δυνατότητες από τις ανάγκες ανοικοδόμησης στη Μέση Ανατολή και την Ουκρανία. Ο Κομπούζ αναφέρθηκε στις αγορές γύρω από την Αίγυπτο, κατονομάζοντας τη Συρία και τη Γάζα, καθώς και σε ενδεχόμενες μελλοντικές εξαγωγές από την Τουρκία προς την Ουκρανία. Διευκρίνισε, ωστόσο, ότι σήμερα δεν πραγματοποιούνται εξαγωγές προς την ουκρανική αγορά.

Ο αυξημένος αλλά διαχειρίσιμος δανεισμός

Η ολοκλήρωση των εξαγορών προκάλεσε ταμειακή εκροή περίπου 675 εκατ. ευρώ και αύξηση του καθαρού δανεισμού κατά 663 εκατ. ευρώ. Στο τέλος Ιουνίου το καθαρό χρέος διαμορφώθηκε σε 877 εκατ. ευρώ, με τον δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA στο 1,4.

Περισσότερο από το 75% του χρέους έχει μακροπρόθεσμη διάρκεια και σταθερό επιτόκιο. Οι λειτουργικές ελεύθερες ταμειακές ροές αυξήθηκαν στα 192 εκατ. ευρώ, από 170 εκατ. ευρώ, επιτρέποντας στον Όμιλο να συνεχίζει το επενδυτικό του πρόγραμμα και να ξεκινήσει νέο πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών ύψους 20 εκατ. ευρώ.

Η διοίκηση διατηρεί ως μακροπρόθεσμο στόχο απόδοση απασχολούμενων κεφαλαίων μεταξύ 15% και 17%. «Μας αρέσει να ξεπερνάμε τους στόχους μας», ανέφερε χαρακτηριστικά ο Κομπούζ, συνοψίζοντας μία στρατηγική που μεταφέρει πλέον το βάρος από την ολοκλήρωση των εξαγορών στη γρήγορη απόδοση και την επενδυτική αξιοποίησή τους.

Διαβάστε ακόμη