Δεν πρόλαβε να στεγνώσει το μελάνι στην ανακοίνωση της Moody’s για την απόδοση επενδυτικής βαθμίδας (investment grade) στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και στην ίδια κατεύθυνση κινήθηκε και ο άλλος μεγάλος διεθνής οίκος αξιολόγησης, η S&P, που ξεκίνησε και αυτή την κάλυψη του ομίλου με μακροπρόθεσμη πιστοληπτική αξιολόγηση BBB- με σταθερή προοπτική.
Ο διεθνής οίκος εκτιμά ότι το πιστωτικό της προφίλ της εταιρείας θα συνεχίσει να ενισχύεται την περίοδο 2026-2028, χάρη στις ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης και τη βελτίωση των χρηματοοικονομικών επιδόσεων. Στο πλαίσιο αυτό, αναμένει ότι τα ΕΒΙTDA θα αυξηθούν σε περίπου 750 εκατ. ευρώ το 2028 (από 609 εκατ. ευρώ το 2025), με τα περιθώρια EBITDA να διευρύνονται στο 23%-24% έως το 2028, από 15% το 2025. Τονίζει δε ότι η σταθερή προοπτική της αξιολόγησης λαμβάνει επίσης υπόψη τη δέσμευση της διοίκησης για διατήρηση επενδυτικής βαθμίδας, καθώς και για διατήρηση πολύ περιορισμένης καθαρής μόχλευσης σε επίπεδο μητρικής εταιρείας και κατασκευαστικής δραστηριότητας.
Όπως αναφέρει στην ανακοίνωσή της η S&P, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είναι ο μεγαλύτερος όμιλος υποδομών και κατασκευών στην Ελλάδα, με ισχυρό χαρτοφυλάκιο πολύ μακροπρόθεσμων παραχωρήσεων οδικών αξόνων — περίπου 85% των ελληνικών διοδίων, με σταθμισμένη μέση διάρκεια που υπερβαίνει τα 25 έτη — οι οποίες επωφελούνται από ένα υποστηρικτικό συμβατικό και ρυθμιστικό πλαίσιο και αποτελούν βασικό συντελεστή της κερδοφορίας της εταιρείας.
Ο διεθνής οίκος τονίζει ότι το καθετοποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, που καλύπτει τόσο τη λειτουργία παραχωρήσεων όσο και τις κατασκευές, προσφέρει σημαντικές συνέργειες. Κάνει μνεία και στα μεγάλα project που βρίσκονται σε εξέλιξη όπως ο ΒΟΑΚ και το Διεθνές Αεροδρόμιο Καστελίου στην Κρήτη, σημειώνοντας ότι το υπογεγραμμένο ανεκτέλεστο υπόλοιπο στον κατασκευαστικό τομέα έχει διπλασιαστεί τα τελευταία χρόνια, φτάνοντας περίπου τα 7 δισ. ευρώ. Υπογραμμίζει επίσης ότι ο όμιλος διαθέτει ιστορικό κερδοφορίας άνω του μέσου όρου καθώς και αποδεδειγμένη ικανότητα διαχείρισης κινδύνων από συμβάσεις σταθερής τιμής.
Η S&P προεξοφλεί ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα παραμείνει δεσμευμένη στη διατήρηση της επενδυτικής βαθμίδας και της ισχυρής ρευστότητας. Τα τελευταία δύο χρόνια έχει επικεντρωθεί στρατηγικά στις παραχωρήσεις υποδομών, δημιουργώντας σημαντικά ταμειακά διαθέσιμα τόσο στη μητρική όσο και στις λειτουργικές θυγατρικές — 851 εκατ. ευρώ και 842 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα, στο τέλος του 2025.
Όπως σημειώνει, η εταιρεία έχει επιδείξει χρηματοοικονομική πειθαρχία, βελτιώνοντας το χρηματοοικονομικό της περιθώριο ασφαλείας ενώ υλοποιεί τα σχέδια ανάπτυξης. Αναμένει δε ότι θα διατηρήσει σημαντικά ταμειακά αποθέματα κατά τη φάση υψηλών κεφαλαιουχικών δαπανών και ανάπτυξης.
Καταλήγει δε ότι η συνεχιζόμενη εστίαση της εταιρείας στη συνετή χρηματοοικονομική διαχείριση, συμπεριλαμβανομένης της χαμηλής μόχλευσης σε επίπεδο μητρικής εταιρείας, καθώς και η ικανότητά της να διαχειρίζεται πιθανές προκλήσεις, θα αποτελέσουν βασικούς παράγοντες για τη μελλοντική πιστοληπτική της ικανότητα.
Διαβάστε ακόμη
