Ένα «παράδοξο» φαινόμενο εκτυλίσσεται στις παγκόσμιες αγορές μεταλλευμάτων τελευταία και αυτό δεν είναι άλλο από πολύ ήπια πτώση της τιμής του χαλκού. Αν ήθελε κανείς να καταλάβει πώς τα πάει η παγκόσμια οικονομία, το μόνο που έπρεπε να κάνει στο παρελθόν ήταν να παρατηρήσει τις τιμές των βιομηχανικών μετάλλων. Ειδικά ο χαλκός θεωρείται οικονομικός δείκτης.

Το ιδιαίτερα αγώγιμο μέταλλο χρησιμοποιείται σε πολλούς τομείς, όπως η ηλεκτρολογία και η κατασκευαστική βιομηχανία.

Επομένως, η τιμή του χαλκού θα έπρεπε να έχει καταρρεύσει από την Ημέρα της Απελευθέρωσης στις 2 Απριλίου, όταν ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε συνολικούς εισαγωγικούς δασμούς που είναι πιθανό να πλήξουν σκληρά την παγκόσμια οικονομία, σχολιάζει η Handelsblatt.

Ωστόσο, η πτώση της τιμής ήταν στην πραγματικότητα αρκετά μέτρια, της τάξεως του 0,2%. Ο χαλκός αντέδρασε ελάχιστα ακόμη και στην επίθεση του Ισραήλ στο Ιράν, η οποία αποτελεί νέο στάδιο κλιμάκωσης του πολέμου στη Μέση Ανατολή.

Οι μετοχές του χαλκού στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου σημειώνουν στην πραγματικότητα πτώση επί 26 ημέρες, τη μεγαλύτερη συνεχόμενη σειρά πτώσης. Σύμφωνα με το Bloomberg, ιδιαίτερα τα βραχυπρόθεσμα συμβόλαια προμήθειας χαλκού διαπραγματεύονται με το υψηλότερο premium από το 2021.

Η τιμή του αλουμινίου, ενός άλλου σημαντικού βιομηχανικού μετάλλου, παραμένει επίσης σταθερή. Έχει αυξηθεί κατά 0,2% από την ημέρα της απελευθέρωσης.

«Παρά το δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον, τα βιομηχανικά μέταλλα αποδεικνύονται εντυπωσιακά ανθεκτικά», γράφει ο Michael Widmer, στρατηγικός αναλυτής εμπορευμάτων στην αμερικανική τράπεζα Bank of America, σε σχόλιο για την αγορά. Ο κύριος λόγος γι’ αυτό είναι η στενότερη προσφορά.

Η παραγωγή χαλκού θα διακοπεί

Σύμφωνα με την υπηρεσία οικονομικών ειδήσεων Bloomberg, η παγκόσμια προσφορά χαλκού από τα ορυχεία αναμένεται να αυξηθεί μόνο κατά 1,3% φέτος. Αρχικά, αναμενόταν αύξηση της τάξης του 4,7%.

Η Χιλή, για παράδειγμα, η οποία αντιπροσωπεύει περίπου το 1/4 της παγκόσμιας παραγωγής χαλκού, είναι απογοητευτική: το υπουργείο ορυχείων της Χιλής αναμένει αύξηση της τάξης του 3% φέτος. Αυτό αντιστοιχεί μόνο στο ήμισυ της αύξησης που είχε υποτεθεί προηγουμένως.

Ένας από τους λόγους της βραδύτερης ανάπτυξης είναι η μείωση της περιεκτικότητας του μεταλλεύματος σε χαλκό. Υπάρχουν επίσης διακοπές στην παραγωγή λόγω διαφόρων αιτιών.

Σε αυτές περιλαμβάνονται απεργίες – όπως αυτή που οδήγησε στο κλείσιμο του μεγαλύτερου ορυχείου χαλκού του Παναμά πέρυσι – καθώς και σεισμικές δονήσεις και πλημμύρες, που οδήγησαν σε διακοπή της παραγωγής στο συγκρότημα Kamoa-Kakula στη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό.

Ως αποτέλεσμα, ο φορέας εκμετάλλευσης, η Ivanhoe Mining, αναγκάστηκε να μειώσει δραστικά την πρόβλεψη παραγωγής της για φέτος από έως 580.000 τόνους σε έως 420.000 τόνους.

Τα διυλιστήρια μάχονται για τον μη επεξεργασμένο χαλκό

Η προσφορά των ορυχείων έχει γίνει τόσο σπάνια που οι εταιρείες εξόρυξης μπορούν πλέον να ζητούν χρήματα ακόμη και από τα διυλιστήρια χαλκού για την επεξεργασία του υλικού τους.

Ένας από τους μεγαλύτερους διαχειριστές ορυχείων χαλκού της Χιλής φέρεται τώρα να απαιτεί τέλη επεξεργασίας μείον 15 δολάρια ΗΠΑ ανά τόνο, γράφει ο αναλυτής της Commerzbank Thu Lan Nguyen.

Επομένως, πολλά χυτήρια χαλκού έχουν απώλειες κατά την επεξεργασία μεταλλεύματος χαλκού από τα ορυχεία. Χωρίς κρατική χρηματοδότηση, θα γίνεται επομένως όλο και πιο δύσκολη η κατάσταση για τα διυλιστήρια που επεξεργάζονται κυρίως χαλκομεταλλεύματα και λιγότερο θραύσματα.

Τα κινεζικά μεταλλουργεία επιδοτούνται ιδιαίτερα. Η Λαϊκή Δημοκρατία θέλει να διατηρήσει τη δύναμή της στην αγορά του επεξεργασμένου χαλκού. Σύμφωνα με τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας (ΔΟΕ), το μερίδιο της στην παγκόσμια αγορά διύλισης χαλκού ανέρχεται ήδη στο 47%.

Τα πρώτα χυτήρια χαλκού κλείνουν

Παρά τα αρνητικά τέλη επεξεργασίας, η Λαϊκή Δημοκρατία εισήγαγε σχεδόν τρία εκατομμύρια τόνους μεταλλεύματος χαλκού και συμπυκνώματος χαλκού τον Απρίλιο, περισσότερους από ποτέ άλλοτε. Τον Μάιο, οι εισαγωγές μειώθηκαν σε 2,4 εκατομμύρια τόνους και ήταν έτσι στο μέσο μηνιαίο επίπεδο του πρώτου τριμήνου, γράφει η αναλύτρια της Commerzbank Barbara Lambrecht.

Εκτός Κίνας, ωστόσο, τα πρώτα χυτήρια έχουν πλέον αναγκαστεί να κλείσουν λόγω έλλειψης κερδοφορίας.

Η χαμηλότερη από την αναμενόμενη παραγωγή οδήγησε τους αναλυτές να αναθεωρήσουν τις προβλέψεις τους. Ο Dominic Schnider από την ελβετική τράπεζα UBS, για παράδειγμα, αναμένει τώρα έλλειμμα της αγοράς, δηλαδή υπερβάλλουσα ζήτηση χαλκού, ύψους 52.000 τόνων αντί 42.000 τόνων φέτος. Κατά τη γνώμη του, το έλλειμμα αυτό θα περιορίσει τις μειώσεις των τιμών που θα προκύψουν από μια αδύναμη παγκόσμια οικονομία – γι’ αυτό και αναμένει μια τιμή 10.000 δολαρίων μέχρι το τέλος του 2025.

Η αμερικανική κυβέρνηση εξετάζει τους δασμούς χαλκού

Η τιμή ενός τόνου χαλκού στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME) για παράδοση σε τρεις μήνες ξεπερνά σήμερα τα 9.600 δολάρια. Αντίθετα, ο χαλκός είναι ακριβότερος στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης. Μια λίρα διαπραγματεύεται εκεί στα 4,79 δολάρια ΗΠΑ, πράγμα που σημαίνει ότι ένας τόνος κοστίζει περίπου 10.560 δολάρια ΗΠΑ.

Ο λόγος για τη διαφορά τιμής είναι ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ εξετάζει επί του παρόντος το ενδεχόμενο επιβολής δασμών στις εισαγωγές χαλκού.

Ως αποτέλεσμα, οι αμερικανικές εισαγωγές χαλκού αυξήθηκαν τον Απρίλιο στο υψηλότερο επίπεδο από τότε που άρχισε η συλλογή στοιχείων το 2014, όπως γράφει ο αναλυτής της Commerzbank Nguyen.

Οι δασμοί στις εισαγωγές αλουμινίου οδηγούν την τιμή

Η κυβέρνηση των ΗΠΑ έχει ήδη διπλασιάσει τους δασμούς στις εισαγωγές αλουμινίου – από 25% σε 50%. Οι τιμές στις ΗΠΑ αυξήθηκαν απότομα ως αποτέλεσμα.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, όπου η τιμή βασίζεται στο τι πληρώνουν τα εργοστάσια στις μεσοδυτικές πολιτείες των ΗΠΑ για τις αγορές τους σε αλουμίνιο, σημείωσαν άλμα 54% μετά την ανακοίνωση του Τραμπ. Σύμφωνα με το Bloomberg, αυτό ήταν το υψηλότερο επίπεδο τουλάχιστον από το 2013.

Αρκετά στελέχη της βιομηχανίας μετάλλων δήλωσαν στην υπηρεσία ειδήσεων ότι αμφιβάλλουν για το αν οι κατασκευαστές θα μπορέσουν να αντεπεξέλθουν στον υψηλό δασμολογικό συντελεστή, καθώς το κόστος δεν μπορεί να μετακυλιστεί ένα προς ένα στους καταναλωτές. Οι ΗΠΑ βασίζονται σε μεγάλο βαθμό στις εισαγωγές αλουμινίου, ιδίως από τον Καναδά, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, την Κίνα και τη Νότια Κορέα.

Οι ειδικοί φοβούνται βραχυπρόθεσμη συμπίεση

Στο μεταξύ, ωστόσο, οι τιμές του αλουμινίου στις ΗΠΑ και στο Λονδίνο έχουν συγκλίνει και πάλι σε μεγάλο βαθμό. Οι τιμές του Λονδίνου έχουν επίσης αυξηθεί επειδή μια εταιρεία έχει δημιουργήσει μια τεράστια θέση αγοράς – με άλλα λόγια, έχει αγοράσει μια μεγάλη ποσότητα αλουμινίου για φυσική παράδοση τον Ιούνιο σε καθορισμένη τιμή και χρόνο.

Το πρόβλημα με αυτό είναι ότι τα αποθέματα στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου είναι αρκετά χαμηλά. Έτσι, εάν η εταιρεία επιμείνει στην παράδοση, άλλοι έμποροι θα μπορούσαν να βρεθούν σε δυσκολίες. Αυτό συμβαίνει επειδή έχουν προηγουμένως δεσμευτεί να παραδώσουν αλουμίνιο που στην πραγματικότητα δεν κατέχουν.

Σε ένα τέτοιο σενάριο, οι έμποροι θα πρέπει να αγοράσουν γρήγορα το αλουμίνιο προκειμένου να ανταποκριθούν στις υποχρεώσεις τους. Σε τέτοιες καταστάσεις μπορεί να προκύψει η λεγόμενη βραχυπρόθεσμη συμπίεση (short squeeze), κατά την οποία οι τιμές αυξάνονται ξαφνικά απότομα.

Σύμφωνα με το Bloomberg, το London Metal Exchange προσπάθησε στη συνέχεια να ελαχιστοποιήσει τους κινδύνους για την αγορά, υποχρεώνοντας την εταιρεία να δανείσει μέρος της μεγάλης της θέσης Ιουνίου σε άλλους συμμετέχοντες στην αγορά. Αυτό είχε ως στόχο να αποτρέψει έναν και μόνο παίκτη από το να αποκτήσει υπερβολικό έλεγχο της αγοράς.

Διαβάστε ακόμη