Αναθεωρεί την έννοια του πράσινου ομοσπονδιακού ομολόγου η γερμανική Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Οικονομικών, και εξετάζει εάν ορισμένες αμυντικές δαπάνες θα μπορούσαν να χαρακτηριστούν ως πράσινες στο μέλλον. Η Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Οικονομικών στη Γερμανία εξετάζει εάν ορισμένες αμυντικές δαπάνες μπορούν να χρηματοδοτηθούν μέσω πράσινων ομοσπονδιακών ομολόγων. Αντίστοιχες σκέψεις αποτελούν μέρος της συνεχιζόμενης αναθεώρησης της έννοιας για το πράσινο ομοσπονδιακό ομόλογο, σύμφωνα με την Handelsblatt.
Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση θα μπορούσε να εξοικονομήσει χρήματα των φορολογουμένων εάν μέρος του ταχέως αυξανόμενου αμυντικού προϋπολογισμού μπορεί να χρηματοδοτηθεί φθηνότερα μέσω του πράσινου ομοσπονδιακού ομολόγου παρά με συμβατικά ομοσπονδιακά χρεόγραφα. Ωστόσο, σύμφωνα με πληροφορίες της Handelsblatt, δεν έχει ακόμη ληφθεί τελική απόφαση. Εκτός από το Ομοσπονδιακό Υπουργείο Οικονομικών και την Υπηρεσία Οικονομικών, η Deutsche Bank και η DZ Bank συμμετέχουν επίσης στην αναθεώρηση της ιδέας για το πράσινο ομοσπονδιακό ομόλογο με συμβουλευτική ιδιότητα. Το πλαίσιο, το οποίο θα τεθεί σε ισχύ το 2026, έχει προγραμματιστεί να παρουσιαστεί το δεύτερο εξάμηνο του έτους, επιβεβαίωσε η Υπηρεσία Οικονομικών.
Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση εκδίδει πράσινα ομοσπονδιακά ομόλογα από το 2020. Ο τρέχων όγκος των κυκλοφορούντων πράσινων ομολόγων ανέρχεται σε 81,75 δισεκατομμύρια ευρώ – λιγότερο από το πέντε τοις εκατό όλων των κυκλοφορούντων ομοσπονδιακών τίτλων. Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση εγγυάται συμβατικά στους επενδυτές ότι τα έσοδα από την έκδοση ομολόγων θα διατεθούν σε δαπάνες στον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό που χαρακτηρίζονται ως πράσινες.
Το υπάρχον πλαίσιο, που ισχύει μέχρι το τέλος του 2025, ρυθμίζει τις λεπτομέρειες. Σύμφωνα με αυτό το πλαίσιο, μια «διυπουργική ομάδα εργασίας» προσδιορίζει τις δαπάνες στον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό που μπορούν να αναγνωριστούν ως πράσινες. Επί του παρόντος, επιλέξιμα είναι τα στοιχεία του προϋπολογισμού από πέντε υπουργεία: Μεταφορές, Διεθνής Συνεργασία, Έρευνα, Ενέργεια & Βιομηχανία, και Γεωργία & Δασοκομία. Σύμφωνα με το πλαίσιο, παραδείγματα «δαπανών που αναγνωρίζονται ως πράσινες» στον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό περιλαμβάνουν επιδοτήσεις για επενδύσεις σε σιδηροδρομικές υποδομές, δαπάνες για αναπτυξιακά έργα που σχετίζονται με το κλίμα και προώθηση του υδρογόνου. Στο μέλλον, θα μπορούσαν επίσης να συμπεριληφθούν στο πλαίσιο κονδύλια του προϋπολογισμού από το Υπουργείο Άμυνας.
Η Υπηρεσία Οικονομικών έχει ήδη αφήσει ρητά αυτήν την επιλογή ανοιχτή στο ισχύον πλαίσιο από το 2020. Αναφέρει: «Στο μέλλον, οι δαπάνες που αναγνωρίζονται ως πράσινες θα βρίσκονται σε όλους τους τομείς του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού». Από την οπτική γωνία της ομοσπονδιακής κυβέρνησης, μπορεί να είναι ελκυστικό να χρηματοδοτηθεί ένα μεγαλύτερο μέρος του προϋπολογισμού μέσω πράσινων ομοσπονδιακών ομολόγων. Από την εισαγωγή τους το 2020, οι επενδυτές ήταν πρόθυμοι να πληρώσουν ένα λεγόμενο «πράσινο ασφάλιστρο» – δηλαδή, να αποδεχτούν υψηλότερη τιμή από ό,τι για ένα συμβατικό ομοσπονδιακό ομόλογο με την ίδια λήξη. Αυτό αντικατοπτρίζεται στις χαμηλότερες αποδόσεις των πράσινων ομοσπονδιακών ομολόγων. Το πλεονέκτημα χρηματοδότησης του πράσινου ομοσπονδιακού ομολόγου είναι εμφανές στην αποκαλούμενη «έννοια του διδύμου» της Υπηρεσίας Χρηματοδότησης. Ορίζει ότι για κάθε πράσινο ομόλογο, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση εκδίδει ένα συμβατικό ομόλογο με το ίδιο κουπόνι και την ίδια λήξη.
Σύμφωνα με στοιχεία της χρηματοοικονομικής υπηρεσίας Bloomberg, η απόδοση του δεκαετούς πράσινου ομοσπονδιακού ομολόγου ήταν μεταξύ μίας και επτά μονάδων βάσης κάτω από το συμβατικό ομόλογο για το μεγαλύτερο μέρος της περιόδου από το 2020. Αυτό αντιστοιχεί σε μια διαφορά απόδοσης 0,01 έως 0,07 ποσοστιαίων μονάδων. Με την πρώτη ματιά, το πλεονέκτημα χρηματοδότησης φαίνεται αμελητέο. Ωστόσο, με ένα ανεξόφλητο ποσό 34 δισεκατομμυρίων ευρώ μόνο σε δεκαετή πράσινα ομοσπονδιακά ομόλογα, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση εξοικονομεί εκατομμύρια ετησίως στην εξυπηρέτηση του χρέους.
Ωστόσο, η αναθεώρηση του πλαισίου για το πράσινο ομοσπονδιακό ομόλογο και η συμπερίληψη των αμυντικών δαπανών είναι ένα λεπτό ζήτημα για τον χρηματοπιστωτικό οργανισμό. Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση βασίζεται στο ότι οι επενδυτές παραμένουν πρόθυμοι να πληρώσουν ένα πράσινο ασφάλιστρο, παρέχοντας έτσι στο κράτος ένα πλεονέκτημα χρηματοδότησης. Οι απόψεις διίστανται μεταξύ των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων ως προς το βαθμό στον οποίο οι επενδύσεις σε εξοπλισμούς και άμυνα μπορούν να περιγραφούν ως πράσινες ή «βιώσιμες». Για παράδειγμα, μεγάλοι διαχειριστές κεφαλαίων όπως η DWS και η Allianz Global Investors πρόσφατα ήραν τους περιορισμούς που απαγορεύουν στα κεφάλαια ESG να επενδύουν σε αμυντικές μετοχές. Το ESG (Environmental, Social and Governance) σημαίνει περιβαλλοντική, κοινωνική και υπεύθυνη εταιρική διακυβέρνηση. Ο πάροχος κεφαλαίων ταμιευτηρίου Deka, από την άλλη πλευρά, είναι επικριτικός για την ένταξη των αμυντικών μετοχών στα κεφάλαια βιωσιμότητας.
Διαβάστε ακόμη
