Η αγορά των βιομηχανικών Συμβάσεων Αγοραπωλησίας Ηλεκτρικής Ενέργειας (PPAs) στην Ελλάδα βρίσκεται στο επίκεντρο τα τελευταία χρόνια, με σημαντικό μέρος των έργων που είχαν ενταχθεί στο σχετικό χαρτοφυλάκιο να βρίσκεται πλέον σε πιο ώριμο στάδιο. Ειδικότερα, οι περισσότεροι όροι σύνδεσης έχουν ήδη χορηγηθεί για έργα που συγκαταλέγονταν στο χαρτοφυλάκιο ισχύος περίπου 2 GW, γεγονός που αποτέλεσε ένα σημαντικό βήμα για την προώθησή τους.

Ζητούν νέα παράταση

Παρά τη θετική αυτή εξέλιξη, οι παραγωγοί εκτιμούν ότι οι υφιστάμενες προθεσμίες δεν επαρκούν για την ολοκλήρωση των επενδύσεων. Για τον λόγο αυτό, με επιστολή τους προς την πολιτεία ζητούν νέα παράταση του χρονοδιαγράμματος κατασκευής των έργων, επισημαίνοντας ότι εξακολουθούν να υπάρχουν αντικειμενικές δυσκολίες που επηρεάζουν την πρόοδό τους.

Η ανάγκη αυτή συνδέεται αφενός με τις καθυστερήσεις που εξακολουθούν να παρατηρούνται στις διαδικασίες αδειοδότησης και αφετέρου με τις ευρύτερες προκλήσεις που αντιμετωπίζει η ανάπτυξη ενεργειακών έργων σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας. Οι συνθήκες αυτές επηρεάζουν συνολικά την ωρίμανση των επενδύσεων, επιβραδύνοντας την πρόοδο ακόμη και έργων που έχουν εξασφαλίσει βασικές διοικητικές εγκρίσεις.

Υπενθυμίζεται ότι τον περασμένο Δεκέμβριο, με διάταξη που ενσωματώθηκε σε νομοσχέδιο του Υπουργείου Περιβάλλοντος και Ενέργειας, είχε ήδη δοθεί παράταση ενός έτους στην προθεσμία υλοποίησης των συγκεκριμένων έργων. Ως αποτέλεσμα, η καταληκτική ημερομηνία ολοκλήρωσής τους μεταφέρθηκε στον Δεκέμβριο του 2027, δίνοντας επιπλέον χρόνο στους επενδυτές για να προχωρήσουν στην κατασκευή τους.

Πρόκληση η χρηματοδότηση

Ωστόσο, σύμφωνα με πηγές της αγοράς, η χρηματοδότηση εξακολουθεί να αποτελεί μία από τις σημαντικότερες προκλήσεις. Ορισμένα έργα βρέθηκαν αντιμέτωπα με δυσκολίες μετά την απένταξή τους από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, γεγονός που περιόρισε τις διαθέσιμες πηγές κεφαλαίων και αύξησε τις απαιτήσεις για την εξεύρεση εναλλακτικών χρηματοδοτικών λύσεων.

Στελέχη της αγοράς επισημαίνουν ότι, υπό τις παρούσες συνθήκες, ένα τραπεζικά αποδεκτό (bankable) PPA μπορεί να αποδειχθεί καθοριστικός παράγοντας τόσο για τη χρηματοδότηση όσο και για τη συνολική υλοποίηση ενός έργου Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας. Η ύπαρξη μιας ισχυρής και αξιόπιστης σύμβασης αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας ενισχύει την προβλεψιμότητα των μελλοντικών εσόδων και περιορίζει τον κίνδυνο που αναλαμβάνουν οι χρηματοδότες.

Αντίθετα, σε περιπτώσεις όπου ένα έργο δεν διαθέτει εξαρχής σύμβαση PPA, οι τράπεζες ενδέχεται να ζητήσουν την πρόωρη αποπληρωμή μέρους του δανείου ή την παροχή πρόσθετων εγγυήσεων από τους μετόχους, προκειμένου να αντισταθμίσουν τον αυξημένο πιστωτικό κίνδυνο.

Οι παράγοντες που καθορίζουν την τραπεζική αποδοχή ενός PPA

Όπως ανέφερε πρόσφατα ο κ. Πάρης Τζούμας, Head of Finance της Zepos & Yannopoulos, μιλώντας στο Renpower Greece 2026, οι τράπεζες αξιολογούν μια σειρά από παραμέτρους, οι οποίες επηρεάζουν άμεσα την πιστοδοτική ικανότητα ενός έργου και τη δυνατότητα εξασφάλισης δανειακής χρηματοδότησης.

Πιστωτικός κίνδυνος του αγοραστή (Offtaker Credit Risk)

Η οικονομική ευρωστία και η πιστοληπτική ικανότητα του αγοραστή αποτελούν βασικό κριτήριο αξιολόγησης, καθώς οι συμβάσεις PPA είναι πολυετείς και προϋποθέτουν τη διασφάλιση σταθερών πληρωμών σε βάθος χρόνου. Για τον λόγο αυτό, οι τράπεζες προτιμούν αντισυμβαλλόμενους με υψηλή πιστοληπτική αξιολόγηση ή επαρκείς εγγυήσεις που μειώνουν τον κίνδυνο αθέτησης των υποχρεώσεών τους.

Διάρκεια της σύμβασης (PPA Tenor)

Η διάρκεια της σύμβασης αποτελεί επίσης καθοριστικό παράγοντα. Όσο μεγαλύτερη είναι η χρονική διάρκεια ενός PPA, τόσο μεγαλύτερη είναι η προβλεψιμότητα των μελλοντικών ταμειακών ροών του έργου. Η σταθερότητα αυτή αυξάνει τη δυνατότητα χρηματοδότησης, καθώς προσφέρει μεγαλύτερη ασφάλεια στους δανειστές ως προς την αποπληρωμή του δανεισμού.

Κίνδυνος όγκου παραγωγής (Volume Risk)

Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται και στον τρόπο κατανομής του κινδύνου παραγωγής μεταξύ παραγωγού και αγοραστή. Οι συμβάσεις τύπου pay-as-produced, στις οποίες ο αγοραστής προμηθεύεται μόνο την πραγματικά παραγόμενη ηλεκτρική ενέργεια, θεωρούνται γενικά ασφαλέστερες από χρηματοδοτικής πλευράς. Αντίθετα, στις συμβάσεις baseload μεγαλύτερο μέρος του κινδύνου μεταφέρεται στον παραγωγό, καθώς αυτός αναλαμβάνει την ευθύνη για πιθανές αποκλίσεις μεταξύ της συμφωνημένης και της πραγματικής παραγωγής. Παράλληλα, στην αξιολόγηση λαμβάνονται υπόψη και οι περιορισμοί παραγωγής (curtailments), οι οποίοι μπορούν να επηρεάσουν την οικονομική απόδοση ενός έργου.

Δυνατότητα εκχώρησης της σύμβασης (Assignability)

Τέλος, κρίσιμο στοιχείο αποτελεί η δυνατότητα εκχώρησης της σύμβασης PPA στους χρηματοδότες. Οι τράπεζες επιδιώκουν να διασφαλίσουν ότι μπορούν να αποκτήσουν δικαιώματα επί της σύμβασης, να ασκήσουν δικαιώματα παρέμβασης (step-in rights) σε περίπτωση αθέτησης των συμβατικών υποχρεώσεων και να εξασφαλίσουν ότι οποιαδήποτε τροποποίηση ή καταγγελία της σύμβασης δεν θα πραγματοποιηθεί χωρίς τη δική τους συναίνεση. Η πρόβλεψη αυτή θεωρείται ιδιαίτερα σημαντική για την προστασία της επένδυσής τους και τη διατήρηση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας του έργου.

Διαβάστε ακόμα