Η γεωθερμική ενέργεια είναι μια από τις βασικές τεχνολογίες της ενεργειακής μετάβασης. Χρησιμοποιείται για θέρμανση και παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας και δεν παράγει σχεδόν καθόλου εκπομπές, καθιστώντας την τεχνολογία ιδιαίτερα φιλική προς το κλίμα. Η γεωθερμική ενέργεια προσφέρει πολλά πλεονεκτήματα έναντι άλλων ανανεώσιμων πηγών ενέργειας: Ενώ η ηλιακή και η αιολική ενέργεια εξαρτώνται από τις καιρικές συνθήκες, η γεωθερμία παρέχει συνεχή παροχή ενέργειας. Ωστόσο, έχει παραμείνει μέχρι στιγμής μια εξειδικευμένη αγορά για διάφορους λόγους. Όποιος θεωρεί την τάση που υπάρχει κερδοφόρα θα πρέπει να εξετάσει μεμονωμένες μετοχές.
Σε μια πρόσφατη μελέτη, οι σύμβουλοι διαχείρισης της McKinsey, σύμφωνα με τη Handelsblatt, εκτιμούν ένα δυναμικό αγοράς για γεωθερμική ενέργεια 85 γιγαβάτ για τις ΗΠΑ από το 2050. Συγκριτικά, η χώρα μπορεί σήμερα να παράγει σχεδόν τέσσερα γιγαβάτ ηλεκτρικής ενέργειας από γεωθερμία.
Οι σύμβουλοι διαχείρισης βλέπουν δύο κύριους παράγοντες που είναι πιθανό να οδηγήσουν σε αυτήν την ανάπτυξη: τη μεγαλύτερη ζήτηση για σταθερή, καθαρή ενέργεια και προηγμένη τεχνολογία, η οποία προσφέρει χαμηλότερο κόστος και καλύτερες προοπτικές επέκτασης.
Ο Τραμπ στηρίζει τη γεωθερμία
Η κρατική υποστήριξη είναι επίσης πιθανό να παραμείνει βασικός παράγοντας επιτυχίας. Η γεωθερμική ενέργεια είναι μία από τις λίγες πηγές ενέργειας για τις οποίες ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ δεν έχει καταργήσει τις φορολογικές ελαφρύνσεις με το “One Big Beautiful Bill” του.
Αλλά η τεχνολογία είναι ακριβή. Επομένως, το μερίδιό της στο παγκόσμιο ενεργειακό μείγμα είναι μικρό. «Υπάρχουν μόνο λίγες φυσικά ευνοημένες τοποθεσίες όπου η γεωθερμία μπορεί να παρέχει ενέργεια σε ανταγωνιστικές τιμές», λέει ο Thomas Deser, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στον πάροχο συνεταιριστικών κεφαλαίων Union Investment. Η γεώτρηση είναι επικίνδυνη: Η βαθιά γεώτρηση μπορεί να προκαλέσει τοπικούς σεισμούς ή να αποκολλήσει στρώματα βράχων, θέτοντας έτσι σε κίνδυνο την παροχή νερού.
Οι επενδυτές πρέπει να είναι προσεκτικοί
Υπάρχουν μόνο λίγες μετοχές σε αυτό το μικρό τμήμα αγοράς. Οι ανταγωνιστές ασκούν επίσης πιέσεις: Εάν το κόστος της ηλιακής και αιολικής ενέργειας συνεχίσει να μειώνεται και το φυσικό αέριο ή ακόμα και η πυρηνική ενέργεια παραμείνουν συστατικά του βασικού ενεργειακού εφοδιασμού, η γεωθερμική ενέργεια θα γίνει μια πιο ακριβή εναλλακτική λύση.
Μια επένδυση θα ήταν επομένως ένα μακροπρόθεσμο στοίχημα για το μέλλον, που χαρακτηρίζεται από υψηλή αβεβαιότητα. Ειδικά επειδή η επιλογή είναι περιορισμένη: «Στην πραγματικότητα, δεν υπάρχουν σχεδόν καθόλου “καθαροί παίκτες” στη γεωθερμική ενέργεια στο χρηματιστήριο», λέει ο Ralf Marinoni, αναλυτής στην Quirin Privatbank. Συνεπώς, δεν υπάρχουν ειδικά γεωθερμικά κεφάλαια που να ειδικεύονται στον κλάδο.
Όσοι πιστεύουν στις δυνατότητες της τεχνολογίας πρέπει να επιλέξουν προσεκτικά μεμονωμένες μετοχές από την αλυσίδα αξίας της γεωθερμικής ενέργειας για να επωφεληθούν ενδεχομένως από την τάση – με τον αντίστοιχο κίνδυνο συγκέντρωσης.
Ένας από τους λίγους εισηγμένους εξειδικευμένους παίκτες είναι η γερμανική εταιρεία γεώτρησης Daldrup & Söhne. Η εταιρεία ειδικεύεται σε υπηρεσίες γεώτρησης για ρηχή και βαθιά γεωθερμική ενέργεια, αλλά δραστηριοποιείται επίσης στην άντληση νερού, μεταξύ άλλων τομέων.
Η επιχείρηση πηγαίνει καλά: Τα συνολικά έσοδα αυξήθηκαν κατά σχεδόν 13% στο οικονομικό έτος 2024 και τα λειτουργικά κέρδη (EBIT) αυξήθηκαν κατά 168%. Το τρέχον οικονομικό έτος εξελίσσεται επίσης καλά. Μόλις τον Ιούλιο, η Daldrup & Söhne κέρδισε έναν διαγωνισμό της ΕΕ για επτά βαθιά πηγάδια κοντά στο Pullach – τη μεγαλύτερη σύμβαση στην ιστορία της μέχρι σήμερα. Η εταιρεία δημοσίευσε τις εξαμηνιαίες ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της στις 30 Σεπτεμβρίου.
Με βάση την πρόβλεψη για καθαρά κέρδη για τα επόμενα τέσσερα τρίμηνα, η μετοχή αποτιμάται με λόγο τιμής προς κέρδη (P/E) 17. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι χαμηλή, στα 72 εκατομμύρια ευρώ, αυξάνοντας τον κίνδυνο σημαντικών διακυμάνσεων των τιμών.
Η αμερικανική εταιρεία Ormat Technologies είναι σημαντικά μεγαλύτερη, με κεφαλαιοποίηση αγοράς 5,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η ενεργειακή εταιρεία λειτουργεί γεωθερμικούς σταθμούς παραγωγής ενέργειας και προμηθεύει εξαρτήματα και λύσεις αποθήκευσης.
Ο προβλεπόμενος δείκτης P/E του 43 φαίνεται πολύ φιλόδοξος. «Η αγορά αποτιμά τόσο υψηλά την Ormat επειδή, ως καθαρά γεωθερμική εταιρεία ειδικευμένη στην αναπτυσσόμενη αγορά ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, η εταιρεία θεωρείται μια ποιοτική μετοχή με σταθερή ανάπτυξη», εξηγεί ο Victor Foest, Ανώτερος Οικονομικός Αναλυτής στην επενδυτική εταιρεία Ökoworld.
Η υψηλή αποτίμηση αντικατοπτρίζει τα αναμενόμενα υψηλά μελλοντικά κέρδη και περιθώρια κέρδους. Θεωρεί την Ormat «μακράν τον πιο συναρπαστικό παίκτη» στον γεωθερμικό τομέα.
Μια εναλλακτική προσέγγιση είναι να εξετάσουμε τις εταιρείες ενέργειας που προωθούν ενεργά τη γεωθερμική ενέργεια. Αυτή είναι η περίπτωση, για παράδειγμα, της αμερικανικής εταιρείας κοινής ωφέλειας Eversource Energy. Η εταιρεία επικεντρώνεται στην παραγωγή ενέργειας φιλικής προς το κλίμα και ξεκίνησε ένα μεγάλο γεωθερμικό έργο στη Μασαχουσέτη το 2024.
Τα κέρδη ανά μετοχή παρέμειναν στάσιμα στο δεύτερο τρίμηνο σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι. Η επενδυτική τράπεζα Jefferies επικρίνει την κάτω του μέσου όρου απόδοση των κερδών επειδή δεν αντικατοπτρίζεται πλήρως στις αποτιμήσεις και ορίζει την τιμή-στόχο της στα 65,70 δολάρια, ελαφρώς χαμηλότερη από την τρέχουσα τιμή. Η μετοχή έχει μέτρια αποτίμηση με προβλεπόμενο λόγο P/E 14.
Διαβάστε ακόμη
