Η ιστορία αυτή έχει αρχίσει να γίνεται γνώριμη στη Wall Street: μια εταιρεία που αντιμετωπίζει δυσκολίες συνάπτει συμφωνία με την κυβέρνηση των ΗΠΑ, η οποία φέρει την έγκριση του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ· στη συνέχεια, η μετοχή της εκτοξεύεται. Ωστόσο, μετά την άνοδο της μετοχής της Lithium Americas Corp. κατά 175% μέσα σε λιγότερο από δύο εβδομάδες, οι αναλυτές αρχίζουν να αμφισβητούν τόσο την αποτίμηση της εταιρείας όσο και τους δυσμενείς όρους της συμφωνίας για τους μετόχους της καναδικής μεταλλευτικής επιχείρησης.

Ο αναλυτής της Scotiabank, Ben Isaacson, σημείωσε ότι η τράπεζα υποτίμησε τον τρόπο με τον οποίο μια «θερμή» αγορά ταύρων θα αντιδρούσε στη «μαγική πινελιά» του Τραμπ, ιδίως σε έναν κλάδο όπως το λίθιο, που αναζητά την προσοχή των επενδυτών. Παράλληλα, τόνισε ότι η «μαγεία» αυτή είναι στην πραγματικότητα αραιωτική για τους μετόχους, δηλαδή μειώνει την αξία της συμμετοχής τους. Ο Isaacson υποβάθμισε τη σύσταση της μετοχής από «ουδέτερη» σε «υποαπόδοση» και προέτρεψε τους επενδυτές να ρευστοποιήσουν τώρα τα κέρδη τους, περιμένοντας χαμηλότερες τιμές για επανατοποθέτηση.

Συνολικά τέσσερις αναλυτές έχουν υποβαθμίσει τη μετοχή από τότε που ανακοινώθηκε η συμφωνία — ένα σαφές σημάδι σκεπτικισμού, παρότι η αγορά συνεχίζει να την αγνοεί. Παρά την πτώση 6,5% τη Δευτέρα, η μετοχή εξακολουθεί να κινείται κοντά σε υψηλό διετίας και πάνω από 40% πάνω από τον μέσο στόχο τιμής των αναλυτών.

Τι προβλέπει η συμφωνία της Lithium Americas με τις ΗΠΑ

Η συμφωνία προβλέπει ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ θα αποκτήσει μερίδιο 5% τόσο στην εταιρεία Lithium Americas, όσο και στο ορυχείο Thacker Pass στη Νεβάδα. Επιπλέον, η εταιρεία θα λάβει δάνειο 435 εκατ. δολαρίων από το Υπουργείο Ενέργειας, ενώ θα της δοθεί πενταετής αναστολή εξυπηρέτησης χρέους ύψους 182 εκατ. δολαρίων. Αν και το πακέτο αυτό ενισχύει τη ρευστότητα της εταιρείας, πολλοί θεωρούν ότι επιβαρύνει υπερβολικά τους υφιστάμενους μετόχους.

Η συγκεκριμένη συμφωνία είναι μία από τις αρκετές που έχει προωθήσει η αμερικανική κυβέρνηση από τον Ιούλιο. Τότε, το Υπουργείο Άμυνας επένδυσε 400 εκατ. δολάρια στην MP Materials Corp., η οποία παράγει μαγνήτες σπανίων γαιών· οι μετοχές της έχουν αυξηθεί πάνω από 375% φέτος. Παρόμοια άνοδος καταγράφεται και για την Intel Corp., που έχει ενισχυθεί κατά περισσότερο από 50% αφότου διέρρευσαν πληροφορίες για την κρατική συμμετοχή σχεδόν 10%. Μάλιστα, ο Λευκός Οίκος ανακοίνωσε πρόσφατα νέα συμμετοχή σε άλλη μεταλλευτική εταιρεία, την Trilogy Metals Inc.

Σύμφωνα με τους αναλυτές της Jefferies, εάν κάθε επόμενη εκταμίευση δανείου προς τη Lithium Americas συνοδεύεται από παρόμοιους όρους, τότε η αραίωση της μετοχικής αξίας θα μπορούσε να φτάσει έως και το 40% τα επόμενα χρόνια. Ο αναλυτής MacMurray Whale της Cormark Securities υποβάθμισε επίσης τη μετοχή, υποστηρίζοντας ότι οι επενδυτές που έχουν ήδη δει τριπλασιασμό της αξίας τους καλό είναι να κατοχυρώσουν τα κέρδη τους και να περιμένουν πιθανή διόρθωση.

Η χρηματιστηριακή αξία της Lithium Americas ξεπέρασε τα 2 δισ. δολάρια, καθώς η μετοχή έχει υπερδιπλασιαστεί από την αρχή του έτους. Η Morningstar Research προχώρησε επίσης σε υποβάθμιση, σημειώνοντας ότι η αγορά έχει περάσει από υπερβολικά απαισιόδοξη σε υπερβολικά αισιόδοξη στάση, γεγονός που καθιστά την τρέχουσα τιμή μη ελκυστική για νέους αγοραστές.

Οι αναλυτές της JPMorgan Chase & Co. εκτιμούν ότι τέτοιες συμφωνίες θα συνεχιστούν, με πιθανούς επόμενους δικαιούχους εταιρείες όπως η EVgo Inc. (σταθμοί φόρτισης ηλεκτρικών οχημάτων) και η Plug Power Inc. (παραγωγή υδρογόνου).

Σε μια αγορά που κινείται με ρυθμούς ενθουσιασμού και κρατικής παρέμβασης, η υπόθεση της Lithium Americas αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα του πώς η πολιτική δύναμη και η επενδυτική ψυχολογία μπορούν να ανατρέψουν τις θεμελιώδεις αξίες — τουλάχιστον για λίγο.

Διαβάστε ακόμη