Η Saudi Aramco, η μεγαλύτερη πετρελαϊκή εταιρεία στον κόσμο, με αξία 1,55 τρισ. δολάρια, διανύει μια φανερά δύσκολη περίοδο. Οι μετοχές της έχουν υποχωρήσει σχεδόν 40% από το υψηλό των σχεδόν 2,4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων του 2022, διαγράφοντας πάνω από 800 δισεκατομμύρια δολάρια σε αγοραία αξία. Καταλαβαίνει κανείς τη σοβαρότητα της κατάστασης αν αναλογιστεί ότι μόνο το 2025, η μετοχή της έχει πέσει κατά 15%, καταγράφοντας χειρότερη απόδοση από μεγάλους ανταγωνιστές όπως η Chevron, η Exxon, η Shell και η BP.
Αυτή η πτώση δυσκολεύει τη Σαουδική Αραβία να συγκεντρώσει χρήματα από τυχόν νέες πωλήσεις μετοχών της Aramco, αφού η τιμή τους είναι σήμερα 12% χαμηλότερη από την τελευταία δημόσια προσφορά που έγινε το 2024.
Όμως, το πρόβλημα δεν περιορίζεται μόνο στην αγορά πετρελαίου. Η πτώση της Aramco αναδεικνύει πόσο βαθιά παραμένει η εξάρτηση της Σαουδικής Αραβίας από τον «μαύρο χρυσό». Παρά τις προσπάθειες για οικονομική διαφοροποίηση μέσω του προγράμματος Vision 2030, το πετρέλαιο εξακολουθεί να αποτελεί τη βασική πηγή στήριξης του κρατικού προϋπολογισμού – καλύπτει το 60% των δημόσιων εσόδων και τα δύο τρίτα των εξαγωγών του βασιλείου.
Σύμφωνα με αναλύσεις του Bloomberg Economics, για να ισοσκελίσει τον προϋπολογισμό της, η Σαουδική Αραβία χρειάζεται την τιμή του πετρελαίου στα 96 δολάρια το βαρέλι – ή 113 δολάρια αν συνυπολογιστούν και οι επενδύσεις του κρατικού ταμείου. Όμως, το 2024, η μέση τιμή του μπρεντ ήταν μόλις 76 δολάρια και έπεσε ακόμη περισσότερο μετά την απόφαση του ΟΠΕΚ+ για επιπλέον αύξηση της παραγωγής.
Για να καλύψει το δημοσιονομικό έλλειμμα, το Ριάντ αυξάνει τον δανεισμό και εξετάζει πώληση επιπλέον περιουσιακών στοιχείων. Η Aramco παραμένει βασικός οικονομικός πυλώνας, με αναμενόμενη καταβολή μερισμάτων ύψους 85 δισεκατομμυρίων δολαρίων φέτος – ποσό μικρότερο από τα 124 δισ. του 2024, αλλά ακόμα πολύ υψηλό. Μάλιστα, η καταβολή μερισμάτων για το πρώτο τρίμηνο ξεπέρασε τις ελεύθερες ταμειακές ροές της εταιρείας κατά σχεδόν 2 δισεκατομμύρια δολάρια.
Παρά τις πιέσεις, η Aramco εξακολουθεί να έχει χαμηλό κόστος παραγωγής, χαμηλά επίπεδα χρέους (5% μόχλευση) και συνεχίζει να επεκτείνεται δυναμικά στην παραγωγή φυσικού αερίου. Ωστόσο, τα καθαρά κέρδη της αναμένονται μειωμένα κατά 20%, στα λιγότερα από 24 δισ. δολάρια για το δεύτερο τρίμηνο του 2025.
Η Aramco, που κάποτε ήταν η πιο πολύτιμη εταιρεία στον κόσμο, έχει πλέον πέσει στην 7η θέση, πίσω από τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες. Η πτώση της Aramco δεν αποτελεί απλώς πλήγμα για το κύρος της Σαουδικής Αραβίας στις διεθνείς αγορές, αλλά αποκαλύπτει το εύθραυστο υπόβαθρο ενός οικονομικού μοντέλου που παραμένει βαθιά εξαρτημένο από τα έσοδα του πετρελαίου.
Διαβάστε ακόμη
