Περισσότερα από 250 ομόλογα συνδεδεμένα με τη βιωσιμότητα (SLB) παγκοσμίως πρόκειται να επιτύχουν τις προθεσμίες απόδοσης φέτος, σημειώνοντας απότομη αύξηση από μόλις 24 το 2024, σύμφωνα με το Anthropocene Fixed Income Institute. Αυτά τα SLB απαιτούν από τις εταιρείες να επιτύχουν προκαθορισμένους περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς και διακυβερνητικούς στόχους (ESG) – ή να αντιμετωπίσουν οικονομικές κυρώσεις με τη μορφή υψηλότερων τοκοχρεολυσίων, αναφέρει το Bloomberg.
Ήδη, αρκετές εταιρείες έχουν αποκαλύψει αποτυχίες στην επίτευξη βασικών στόχων ESG που συνδέονται με τους όρους των ομολόγων τους. Η Europcar Mobility Group SA απέτυχε να επιτύχει τον στόχο της να εκπέμπει το 20% του στόλου της κάτω από 50g CO₂/km, καταφέρνοντας να επιτύχει μόνο το 11% μέχρι το τέλος του 2024. Ως αποτέλεσμα, η γαλλική εταιρεία ενοικίασης οχημάτων θα αντιμετωπίσει αύξηση του κουπονιού κατά 0,25% στο SLB ύψους 500 εκατ. ευρώ (579 εκατ. δολάρια).
Η ιταλική A2A SpA, εταιρεία κοινής ωφέλειας, απέτυχε να επιτύχει τους στόχους εγκατάστασης ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και θα αντιμετωπίσει step-up στα ομόλογά της 1,5% που λήγουν το 2028. Η γαλλική βιομηχανική εταιρεία Legrand SA έχασε επίσης τον στόχο της να συνεργαστεί με προμηθευτές με χαμηλότερες εκπομπές ρύπων, επικαλούμενη δυσκολίες στην απόκτηση επίσημων δεσμεύσεων από λιγότερο ώριμες αλυσίδες εφοδιασμού.
Αυτοί οι στόχοι που δεν επιτεύχθηκαν αναδεικνύουν τόσο τη φιλοδοξία όσο και την πολυπλοκότητα της πράσινης πολιτικής. Πολλοί από τους στόχους ESG -ιδιαίτερα αυτοί που συνδέονται με τις εκπομπές- έχουν αποδειχθεί δυσκολότερο να επιτευχθούν λόγω παραγόντων όπως οι συνθήκες της αγοράς, οι κανονιστικές καθυστερήσεις και η συμπεριφορά των πελατών. Η Europcar, για παράδειγμα, σημείωσε χαμηλή αποδοχή των ηλεκτρικών οχημάτων (EV) από τους καταναλωτές και βραδύτερη από την αναμενόμενη πτώση των τιμών των EV.
Οι επικριτές της αγοράς SLB υποστηρίζουν ότι ορισμένες εταιρείες έθεσαν αρχικά αδύναμους ή εύκολα επιτεύξιμους στόχους, εγείροντας ανησυχίες για οικολογική πλύση. Μια έκθεση του 2024 από την πρωτοβουλία Climate Bonds Initiative αποκάλυψε ότι πάνω από το 80% των υφιστάμενων SLB δεν ευθυγραμμίζονται με τον στόχο της Συμφωνίας του Παρισιού για περιορισμό της αύξησης της θερμοκρασίας κάτω από τους 2°C, σύμφωνα με το Bloomberg.
Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές βλέπουν θετικά το πρόσφατο κύμα των στόχων που δεν επιτεύχθηκαν, υποδηλώνοντας ότι δείχνει ότι οι εταιρείες θέτουν πιο ουσιαστικούς στόχους. «Υπάρχουν δόντια στο παιχνίδι», δήλωσε ο Patrick Drum της Saturna Capital, υπογραμμίζοντας την ενσωματωμένη λογοδοσία όταν οι εταιρείες πρέπει να εξηγήσουν τις αποτυχίες τους και να πληρώσουν το τίμημα.
Ομόλογα από εταιρείες όπως η S&P Global Inc., η ČEZ και η Analog Devices Inc. πρόκειται επίσης να υποβληθούν σε αξιολογήσεις επιδόσεων το 2025, γεγονός που υποδηλώνει ότι περισσότερες ενημερώσεις βρίσκονται στον ορίζοντα.
Διαβάστε ακόμη
