Την ικανότητα του ομίλου να προσαρμόζεται γρήγορα σε δύσκολες συνθήκες, να ξεπερνά τις προκλήσεις και να αξιοποιεί τις ευκαιρίες που δημιουργούνται, με στόχο τη μεγιστοποίηση της οικονομικής του απόδοσης, υπογράμμισε ο αναπληρωτής CEO της Motor Oil, Πέτρος Τζαννετάκης, κατά τη διάρκεια της χθεσινής ενημέρωσης των αναλυτών για τα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2026.

Όπως ανέφερε, το παγκόσμιο ισοζύγιο διύλισης συνέχισε να περιορίζεται κατά το δεύτερο τρίμηνο, εν μέσω των συνεχιζόμενων συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή και των επιθέσεων με μη επανδρωμένα αεροσκάφη σε υποδομές διύλισης της Ρωσίας, οδηγώντας τα περιθώρια διύλισης σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.

Απαντώντας, παράλληλα, στο ενδεχόμενο παράτασης της έκπτωσης στο ντίζελ, ο κ. Τζαννετάκης δεν ήταν σε θέση να ανακοινώσει κάποια απόφαση, σημειώνοντας ότι το θέμα βρίσκεται ακόμη υπό συζήτηση και ότι θα πρέπει να έχει αποφασιστεί έως την επόμενη εβδομάδα. Η υφιστάμενη έκπτωση εκπνέει στο τέλος Αυγούστου, ενώ, όπως επισημάνθηκε κατά την τηλεδιάσκεψη, η HELLENiQ ENERGY έχει ήδη ανακοινώσει ότι θα παρατείνει τη δική της έκπτωση και τον Σεπτέμβριο.

Η ευελιξία στην προμήθεια αργού

Παρουσιάζοντας τα οικονομικά αποτελέσματα, ο αναπληρωτής CEO της Motor Oil σημείωσε ότι η διαθεσιμότητα αργού πετρελαίου παρέμεινε αδιάλειπτη κατά τη διάρκεια του δεύτερου τριμήνου, γεγονός που, όπως τόνισε, αποδεικνύει τον υψηλό βαθμό ευελιξίας του ομίλου στην προμήθεια πρώτης ύλης. Όπως είχε επισημανθεί και στην προηγούμενη τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές, η εταιρεία κατάφερε να διατηρήσει την τροφοδοσία της ακόμη και όταν προέκυψαν αιφνίδιες αναταράξεις στη διέλευση μέσω των Στενών του Ορμούζ.

Έτσι, ο όμιλος προμηθεύτηκε και επεξεργάστηκε με επιτυχία 13 διαφορετικές ποιότητες αργού πετρελαίου κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, με ιδιαίτερα αυξημένη διαφοροποίηση κατά το δεύτερο τρίμηνο. Κατά τη διάρκεια του Q&A, η διοίκηση ανέφερε επίσης ότι στο τρίτο τρίμηνο η Motor Oil συνέχισε να προμηθεύεται φορτία μέσω των Στενών του Ορμούζ, τόσο με δύο δικά της φορτία όσο και μέσω traders.

Ο κ. Τζαννετάκης αναφέρθηκε επίσης στην αύξηση του προσαρμοσμένου περιθωρίου διύλισης, επισημαίνοντας: «Σαφώς, το δεύτερο τρίμηνο του 2025 δεν ήταν και πάλι τόσο αντιπροσωπευτικό λόγω των λειτουργικών εργασιών κ.λπ., οπότε ήταν ένα διαφορετικό μείγμα, αλλά παρόλα αυτά, αν κοιτάξετε ολόκληρη τη διαφάνεια και τα περιθώρια κέρδους του προηγούμενου έτους, σας δείχνει ξεκάθαρα τη δύναμη αυτής της περιόδου».

Συνολικότερα, όπως είπε, στο τρίτο τρίμηνο τα περιθώρια διύλισης ενισχύθηκαν περαιτέρω, καθώς οι παγκόσμιες αγορές προϊόντων διύλισης έγιναν ακόμη πιο «σφιχτές». Στο πλαίσιο αυτό, αναφέρθηκε και στους περιορισμούς στις ρωσικές εξαγωγές ντίζελ μετά τις συνεχείς επιθέσεις με μη επανδρωμένα αεροσκάφη στις ενεργειακές υποδομές της χώρας.

Υπενθύμισε, μάλιστα, μια επισήμανση που είχε κάνει και σε προηγούμενη ενημέρωση αναλυτών: ακόμη και όταν υποχωρήσουν οι σημερινές γεωπολιτικές αναταράξεις, η εξομάλυνση των παγκόσμιων αλυσίδων εφοδιασμού δεν αναμένεται να είναι άμεση. Επιπλέον, οι ενεργειακές υποδομές που έχουν πληγεί είναι πιθανό να χρειαστούν παρατεταμένο χρονικό διάστημα μέχρι να επιστρέψουν σε πλήρη λειτουργική ικανότητα.

Σε ό,τι αφορά την προγραμματισμένη συντήρηση της μονάδας hydrocracker, η διοίκηση δεν έδωσε συγκεκριμένη εκτίμηση για τον βαθμό αξιοποίησης του διυλιστηρίου. Διευκρίνισε, ωστόσο, ότι έχουν δημιουργηθεί αποθέματα προϊόντων που χρειάζεται η αγορά και, επομένως, η επίδραση της συντήρησης αναμένεται να αφορά περισσότερο το μείγμα της παραγωγής και λιγότερο τον συνολικό όγκο των πωλήσεων. Αναμένεται κάποια επίδραση στα περιθώρια, χωρίς όμως να εκτιμάται ότι θα δημιουργηθεί έλλειψη προϊόντων στην αγορά.

Το ενδεχόμενο φόρου στα απροσδόκητα κέρδη

Παράλληλα, απαντώντας σε ερώτηση για το υποθετικό σενάριο νέας επιβολής φόρου στα απροσδόκητα κέρδη, ο κ. Τζαννετάκης σημείωσε ότι στην Ευρώπη καταγράφεται ένα παράδοξο, καθώς η ήπειρος χάνει σταδιακά σημαντικό μέρος της διυλιστικής της ικανότητας.

«Η Ευρώπη έχει χάσει, και έχω τους αριθμούς εδώ, 167 εκατομμύρια μετρικούς τόνους χωρητικότητας μεταξύ 2009 και 2025. Ήταν πολιτική των περισσότερων χωρών, ή συνδυασμού χωρών και διεθνών εταιρειών, να εγκαταλείψουν την Ευρώπη. Η Γερμανία κλείνει διυλιστήρια, η Ισπανία κλείνει διυλιστήρια, η Γαλλία το ίδιο, το Ηνωμένο Βασίλειο το ίδιο. Στην Ελλάδα, έχουμε μια διαφορετική κατάσταση».

Όπως επισήμανε, στην Ελλάδα λειτουργούν δύο εταιρείες διύλισης και συνολικά τέσσερα διυλιστήρια, με συνολική δυναμικότητα περίπου 25 εκατ. μετρικών τόνων, ενώ μεγάλο μέρος της παραγωγής τους κατευθύνεται στις διεθνείς αγορές.

Τα ελληνικά διυλιστήρια είναι, συνεπώς, σε μεγάλο βαθμό εξαγωγικά. «Το ερώτημα λοιπόν, θα επιβάλει κάποιος φόρο απροσδόκητων εσόδων στα έσοδα από τις εξαγωγές; Είναι τρελό», σημείωσε χαρακτηριστικά.

Η διοίκηση υποστήριξε ότι μια τέτοια φορολόγηση θα μπορούσε ουσιαστικά να λειτουργήσει τιμωρητικά για ένα επιχειρηματικό μοντέλο που συνέχισε να επενδύει στη διύλιση, την ώρα που σημαντικό μέρος της ευρωπαϊκής βιομηχανίας περιόριζε τις επενδύσεις ή έκλεινε παραγωγικές μονάδες.

Η εγχώρια κατανάλωση καυσίμων

Σε σχέση με την εγχώρια κατανάλωση στην Ελλάδα, οι όγκοι πωλήσεων καυσίμων αυτοκινήτων εμφάνισαν μικτή εικόνα, με τη βενζίνη να μειώνεται κατά 3,1% το δεύτερο τρίμηνο και το ντίζελ να αυξάνεται κατά 1,2%. Την ίδια στιγμή, το αεροπορικό καύσιμο διατήρησε ισχυρή δυναμική, με τις πωλήσεις να αυξάνονται κατά 5,6% σε ετήσια βάση.

Αμετάβλητος ο στόχος στις ΑΠΕ – Αλλάζει ο χρονισμός των επενδύσεων

Ιδιαίτερη αναφορά έγινε κατά την ενημέρωση των αναλυτών και στη στρατηγική του ομίλου στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας, μετά και τις πρόσφατες συναλλαγές του χαρτοφυλακίου του.

Η διοίκηση ξεκαθάρισε ότι ο μακροπρόθεσμος στόχος για τις ΑΠΕ παραμένει αμετάβλητος, με τον όμιλο να εξακολουθεί να στοχεύει σε 2 GW εγκατεστημένης ισχύος και EBITDA 250 εκατ. ευρώ έως το 2030.

Αυτό που αλλάζει είναι κυρίως ο χρονισμός του επενδυτικού προγράμματος. Το capex γίνεται περισσότερο «back-loaded», δηλαδή μεγαλύτερο μέρος των επενδύσεων μεταφέρεται προς τα τελευταία χρόνια της περιόδου έως το 2030, ενώ προηγουμένως, λόγω του μεγαλύτερου βάρους των φωτοβολταϊκών έργων, οι δαπάνες ήταν περισσότερο συγκεντρωμένες στην αρχή του σχεδιασμού.

Παράλληλα, μεταβάλλεται και το τεχνολογικό μείγμα του χαρτοφυλακίου, με τη διοίκηση να προαναγγέλλει μεγαλύτερη έμφαση στα αιολικά έργα και στις μπαταρίες, σε σχέση με τα φωτοβολταϊκά. Αναλυτικότερη εικόνα για την κατανομή του capex αναμένεται να παρουσιαστεί στο strategy call του ομίλου στα τέλη Νοεμβρίου.

Σε ό,τι αφορά ειδικότερα τη συναλλαγή με τη ΔΕΗ Ανανεώσιμες, η διοίκηση υπογράμμισε ότι δεν συνιστά αλλαγή στρατηγικής, αλλά κυρίως μεταβολή στον χρονισμό των ταμειακών ροών. Ο στόχος σε MW παραμένει ο ίδιος, με μέρος του capex που δεν πραγματοποιείται σήμερα να μεταφέρεται ουσιαστικά προς την περίοδο 2028-2030.

Η συμφωνία με την AKTOR και η LPC

Όσον αφορά τη συμφωνία με την AKTOR, η διοίκηση επισήμανε ότι βρίσκεται ακόμη σε πρώιμο στάδιο, καθώς αναμένονται οι απαραίτητες άδειες και εγκρίσεις, και συνεπώς απαιτείται ακόμη χρόνος μέχρι την ολοκλήρωσή της.

Ταυτόχρονα, ξεκαθάρισε ότι οι πρόσφατες συναλλαγές δεν σηματοδοτούν μεταβολή της στρατηγικής του ομίλου ως προς την παρουσία του σε δραστηριότητες εκτός διύλισης. Αντίθετα, η Motor Oil εξακολουθεί να αναζητά ευκαιρίες ανάπτυξης και βελτιστοποίησης του χαρτοφυλακίου της.

Αναφερόμενος στην LPC, μέλος του ομίλου, ο κ. Τζαννετάκης υπογράμμισε ότι η συγκεκριμένη δραστηριότητα εμφανίζει ιδιαίτερα καλή πορεία. «Προσπαθούμε να την επεκτείνουμε επειδή βλέπουμε ότι υπάρχει μεγάλη ζήτηση για αυτά τα αναγεννημένα λιπαντικά. Εξετάζουμε ευκαιρίες», ανέφερε.

Στο ίδιο πλαίσιο, η διοίκηση έκανε αναφορά και στη διαχείριση αποβλήτων, υπενθυμίζοντας την κίνηση για την απόκτηση πλειοψηφικής συμμετοχής στην Enact και σημειώνοντας ότι ο όμιλος εξετάζει και άλλες επιχειρηματικές ευκαιρίες στον συγκεκριμένο τομέα.

Τι είπε για μέρισμα

Στο μέτωπο των επιστροφών προς τους μετόχους, η διοίκηση δεν προανήγγειλε έκτακτο μέρισμα, παρά την ισχυρή κερδοφορία και τη χαμηλή μόχλευση. Εξήγησε, ωστόσο, ότι η ιστορική πρακτική της Motor Oil είναι να αυξάνει το κανονικό μέρισμα όταν αυξάνονται τα κέρδη, αφήνοντας έτσι ανοιχτό το ενδεχόμενο για ελαφρώς υψηλότερο προμέρισμα και υψηλότερο τελικό μέρισμα.

Θετικό ήταν το μήνυμα και για το working capital στο δεύτερο εξάμηνο. Ερωτηθείσα εάν αναμένεται αντιστροφή της ισχυρής εικόνας του πρώτου μισού της χρονιάς, η διοίκηση απάντησε ότι δεν αναμένει reversal και ότι η εικόνα παραμένει πολύ ισχυρή.

Διαβάστε ακόμη