Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή, που διατηρεί υψηλά τις τιμές ενέργειας, επηρεάζει εκ νέου τις προοπτικές των μετοχών στο ελληνικό χρηματιστήριο. Όπως επισημαίνει ανάλυση της Eurobank, ένα ενδεχόμενο παραμονής του πετρελαίου πάνω από τα 100 δολάρια για περισσότερους από έξι μήνες αναδιαμορφώνει τον χάρτη των «κερδισμένων» και των «χαμένων» στην αγορά. Σε αυτό το περιβάλλον, οι επενδυτές καλούνται να επανεξετάσουν το επίπεδο ρίσκου, τις αποτιμήσεις και τη στρατηγική τους.
Ενεργειακό σοκ και μετοχές: Το βασικό σενάριο
Η ανάλυση της Eurobank βασίζεται σε ένα σενάριο έντονης ενεργειακής πίεσης, με το Brent να διατηρείται στην περιοχή των 100–120 δολαρίων ανά βαρέλι. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται κυρίως στη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και στη σημασία του Στενού του Ορμούζ, από το οποίο διέρχεται περίπου το 20% της παγκόσμιας κατανάλωσης πετρελαίου.
Παράλληλα, αναμένεται αυξημένη μεταβλητότητα στις τιμές φυσικού αερίου και ηλεκτρικής ενέργειας στην Ευρώπη, καθώς και διατήρηση υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, λόγω των πληθωριστικών πιέσεων από την ενέργεια.
Οι μηχανισμοί μετάδοσης στις ελληνικές μετοχές
Η επίδραση του ενεργειακού σοκ στις ελληνικές μετοχές αποτυπώνεται μέσω τεσσάρων βασικών καναλιών:
- Άμεσο ενεργειακό κόστος: Εταιρείες με υψηλή εξάρτηση από καύσιμα, όπως η Aegean, επηρεάζονται άμεσα.
- Μετακύλιση πληθωρισμού: Η δυνατότητα αύξησης τιμών λειτουργεί ως βασική άμυνα για πολλές επιχειρήσεις.
- Επιτόκια: Εταιρείες με δανεισμό κυμαινόμενου επιτοκίου επηρεάζονται περισσότερο.
- Ζήτηση και εμπιστοσύνη: Ο τουρισμός, κρίσιμος για την ελληνική οικονομία, είναι ιδιαίτερα ευαίσθητος σε εξωτερικά σοκ.
Κλάδοι και μετοχές: Νικητές και χαμένοι
Σύμφωνα με την ανάλυση, οι ελληνικές μετοχές διύλισης αναδεικνύονται ως οι βασικοί ωφελημένοι σε περιβάλλον υψηλών τιμών πετρελαίου. Εταιρείες όπως τα Ελληνικά Πετρέλαια και η Motor Oil επωφελούνται από υψηλότερα περιθώρια διύλισης και αυξημένες τιμές προϊόντων.
Αντίθετα, πιέσεις δέχονται εταιρείες όπως η Aegean και επιχειρήσεις που συνδέονται με τον τουρισμό, όπως η Autohellas, καθώς το αυξημένο κόστος ενέργειας επηρεάζει τόσο τη λειτουργία όσο και τη ζήτηση.
Οι τράπεζες εμφανίζονται ως μικτοί ωφελημένοι: τα υψηλότερα επιτόκια ενισχύουν τα έσοδα από τόκους, αλλά η αυξημένη αβεβαιότητα μπορεί να επιβαρύνει την ποιότητα των δανείων.
Ενέργεια και μετοχές: Ποιοι ωφελούνται από την κρίση
Οι εταιρείες ενέργειας εμφανίζονται ανθεκτικές ή και ωφελημένες. Η ΔΕΗ επωφελείται από τις υψηλότερες τιμές ηλεκτρικής ενέργειας, ενώ εταιρείες με καθετοποιημένη δραστηριότητα, όπως η Metlen, αξιοποιούν την εμπορία φυσικού αερίου και την παραγωγή ενέργειας.
Στον αντίποδα, ενεργοβόρες βιομηχανίες αντιμετωπίζουν αυξημένο κόστος, αν και σε ορισμένες περιπτώσεις, όπως η Titan, υπάρχει δυνατότητα σταδιακής μετακύλισης του κόστους στους πελάτες.
Ο κλάδος ακινήτων εμφανίζει σχετική προστασία μέσω συμβολαίων συνδεδεμένων με τον πληθωρισμό, αν και οι αυξημένες αποδόσεις επηρεάζουν αρνητικά τις αποτιμήσεις.
Διαβάστε περισσότερα στο powergame.gr
Διαβάστε ακόμη
