Η S&P Global Ratings αναγνωρίζει σημαντική ενίσχυση του επιχειρηματικού προφίλ της ΔΕΗ, αποδίδοντάς την τόσο στη στρατηγική στροφή του ομίλου προς τις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (ΑΠΕ) όσο και στη σταθερή υποστήριξη που παρέχουν οι ρυθμιζόμενες δραστηριότητές του. Στο πλαίσιο αυτό, ο διεθνής οίκος αξιολόγησης αναβάθμισε το outlook της ΔΕΗ σε θετικό, από προηγουμένως σταθερό.

Η στρατηγική της εταιρείας, όπως παρουσιάστηκε στο Capital Market Day του 2025, επιβεβαιώνει τη δέσμευσή της για πλήρη απεξάρτηση από τον λιγνίτη εντός του ίδιου έτους και παράλληλα για επιτάχυνση των επενδύσεων σε «πράσινη» ενέργεια. Στόχος είναι έως το 2030 το 77% του ενεργειακού μείγματος ηλεκτροπαραγωγής στην Ελλάδα να προέρχεται από ΑΠΕ, από 58% σήμερα.

S&P: H ΔΕΗ αναμένεται να προσθέσει 6 – 6,5 GW νέας ισχύος ως το 2028

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της S&P, κατά την περίοδο 2026-2028 η ΔΕΗ αναμένεται να προσθέσει 6,0-6,5 GW νέας εγκατεστημένης ισχύος σε Ελλάδα και Νότια Ευρώπη. Αυτό θα αυξήσει τη συνολική ισχύ από ΑΠΕ, μαζί με τα υδροηλεκτρικά, στα 12,7 GW έως το 2028, από 6,4 GW σήμερα. Παράλληλα, ο όμιλος σχεδιάζει την ανάπτυξη 1,8 GW ευέλικτης παραγωγής, περιλαμβανομένων υδροηλεκτρικών έργων και μονάδων φυσικού αερίου, ώστε να αντιμετωπίζεται η μεταβλητότητα της παραγωγής από ΑΠΕ.

Η σταδιακή απόσυρση της θερμικής παραγωγής εκτιμάται ότι θα μειώσει κατά 85% τις άμεσες εκπομπές CO₂ έως το 2028 σε σύγκριση με τα επίπεδα του 2019.

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στον τομέα των δικτύων, όπου οι ευνοϊκές ρυθμιστικές συνθήκες στην Ελλάδα και τη Ρουμανία, σε συνδυασμό με τις επενδύσεις για αύξηση της Ρυθμιζόμενης Περιουσιακής Βάσης (RAB), αναμένεται να ενισχύσουν σημαντικά τα έσοδα της ΔΕΗ. Η S&P προβλέπει ότι το EBITDA των δικτύων θα φτάσει τα 950 εκατ. ευρώ έως το 2028, από 790 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ το συνολικό RAB του ομίλου αναμένεται να αγγίξει τα 6,5 δισ. ευρώ, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης περίπου 7%.

Σε επίπεδο κερδοφορίας, η S&P εκτιμά ότι το προσαρμοσμένο EBITDA της ΔΕΗ θα υπερδιπλασιαστεί έως το τέλος του επιχειρηματικού σχεδίου, φτάνοντας τα 2,9 δισ. ευρώ, από 1,2 δισ. ευρώ το 2023. Για το 2025, το EBITDA αναμένεται στα 2 δισ. ευρώ, με κύριο μοχλό τη βελτίωση της καθετοποιημένης δραστηριότητας, ενώ έως το 2028 η συνολική λειτουργία του ομίλου θα καταγράψει αύξηση περίπου 95%, χάρη στις υψηλότερες αποδόσεις, την καλύτερη αποδοτικότητα και την ανάπτυξη παραγωγής από ΑΠΕ, που βασίζεται κυρίως σε μακροχρόνιες συμβάσεις πώλησης ενέργειας.

Παρά το υψηλό επενδυτικό πρόγραμμα και μια σχετικά επιθετική πολιτική μερισμάτων και επαναγορών μετοχών, η S&P εκτιμά ότι η ΔΕΗ θα διατηρήσει επαρκή περιθώρια πιστοληπτικής ικανότητας την περίοδο 2026-2028. Οι ετήσιες επενδύσεις προβλέπεται να φτάνουν κατά μέσο όρο τα 3,6 δισ. ευρώ, ενώ το προσαρμοσμένο χρέος αναμένεται στα περίπου 13 δισ. ευρώ το 2027. Παρά ταύτα, οι βασικοί χρηματοοικονομικοί δείκτες θα παραμείνουν σε ασφαλή επίπεδα, με το λόγο λειτουργικών ταμειακών ροών προς χρέος άνω του 15%.

Τέλος, η S&P σημειώνει ότι υπάρχει μέτρια έως υψηλή πιθανότητα έκτακτης στήριξης της ΔΕΗ από το ελληνικό Δημόσιο, αν αυτό χρειαστεί, λόγω της στρατηγικής σημασίας της εταιρείας για την ελληνική οικονομία, της κυρίαρχης θέσης της στην εγχώρια αγορά ηλεκτρικής ενέργειας και της συμμετοχής του Δημοσίου με ποσοστό 35,3%.

Διαβάστε ακόμη