«Διατηρούμε σύσταση Buy για τη μετοχή της Cenergy, με τιμή-στόχο τα 13,10 ευρώ ανά μετοχή, που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 16% από τα τρέχοντα επίπεδα», αναφέρει η Axia σε νέα ανάλυσή της για τη Cenergy, η οποία αναμένεται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα του Α΄ εξαμήνου 2025 την Τετάρτη, 17 Σεπτεμβρίου, μετά το κλείσιμο της αγοράς. Η Axia επισημαίνει τα εξής: «Εκτιμούμε ότι τα έσοδα θα διαμορφωθούν στα 992,8 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 22,2% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω της αυξημένης παραγωγικής ικανότητας στη Διεύθυνση Καλωδίων, που οδηγεί σε μεγαλύτερους όγκους. Το προσαρμοσμένο EBITDA αναμένεται στα 159,6 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 33,6% σε σχέση με πέρυσι, με το περιθώριο να βελτιώνεται στο 16,1%, χάρη στον καλύτερο συνδυασμό προϊόντων σε καλώδια και σωλήνες και στις λειτουργικές αποδοτικότητες. Οι ελαφρώς υψηλότερες αποσβέσεις στα 21 εκατ. ευρώ (από 16,6 εκατ. το Α΄ εξάμηνο 2024) και οι χαμηλότερες χρηματοοικονομικές δαπάνες στα 20 εκατ. ευρώ (από 31,7 εκατ. πέρυσι), οδηγούν σε καθαρά κέρδη 92,3 εκατ. ευρώ, έναντι 56,5 εκατ. πέρυσι (+63,4% σε ετήσια βάση)».
Παράλληλα, προσθέτει: «Για τη Διεύθυνση Καλωδίων, λόγω της επέκτασης της υπεράκτιας παραγωγικής ικανότητας, αναμένουμε αύξηση εσόδων κατά 30% σε ετήσια βάση, στα 728,1 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο εκτιμάται επίσης βελτιωμένο, στο 16% (+180 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση), με αποτέλεσμα προσαρμοσμένο EBITDA 116,5 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 46,8%. Για τη Διεύθυνση Σωλήνων, αναμένουμε ισχυρή αύξηση εσόδων στα 264,7 εκατ. ευρώ (+5% ετησίως), με τα περιθώρια να παραμένουν σε υψηλά επίπεδα (16,3% στο Α΄ εξάμηνο 2025). Αυτό οδηγεί σε προσαρμοσμένο EBITDA 43,1 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 6,3%.
Στο σκέλος των ταμειακών ροών, εκτιμούμε αντιστροφή του κεφαλαίου κίνησης στο Α΄ εξάμηνο 2025 (από το αρνητικό κεφάλαιο κίνησης του Β΄ εξαμήνου 2024), που θα επιβαρύνει τις ταμειακές ροές κατά 174 εκατ. ευρώ, ενώ οι επενδύσεις (capex) αναμένονται στα 100 εκατ. ευρώ έναντι 122 εκατ. πέρυσι. Συνολικά, εκτιμούμε καθαρό δανεισμό 293 εκατ. ευρώ, ή 0,9x προσαρμοσμένο EBITDA, έναντι 152 εκατ. ευρώ ή 0,6x προσαρμοσμένο EBITDA στο τέλος του 2024».
Τέλος η Axia σημειώνει: «Πιστεύουμε ότι οι θετικές τάσεις στη ζήτηση καλωδίων και σωλήνων συνεχίστηκαν στο Α΄ εξάμηνο 2025, ενισχύοντας το ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών. Στην τηλεδιάσκεψη αναλυτών της Πέμπτης, 18 Σεπτεμβρίου, θα επικεντρωθούμε στην πρόοδο της επένδυσης greenfield στις ΗΠΑ, στις τοπικές αγορές και στις επιπτώσεις από δασμούς, υπό το πρίσμα της νέας παραγωγικής μονάδας στη Maryland. Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν επίσης οι δραστηριότητες επέκτασης στην Ελλάδα και οι τάσεις της αγοράς καλωδίων και σωλήνων».
Διαβάστε ακόμη
