Λίγες ημέρες αφότου κοινοπραξία υπό την BlackRock Inc. υπέγραψε συμφωνία μίσθωσης ύψους 11 δισ. δολαρίων για εγκαταστάσεις φυσικού αερίου της Saudi Aramco, ο ενεργειακός κολοσσός δέχθηκε καταιγισμό τηλεφωνημάτων από επενδυτικά κεφαλαία ανά τον κόσμο που επιθυμούσαν να αποκτήσουν μερίδιο στη δραστηριότητα.

Ενθαρρυμένη από τη ζήτηση και με στόχο την ενίσχυση του ισολογισμού της, η διοίκηση της Aramco στο Νταχράν έχει δρομολογήσει το πιο φιλόδοξο πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων στα 93 χρόνια ιστορίας της εταιρείας. Όπως επισημαίνει το Bloomberg σε δημοσίευμά του, από τη συμφωνία με τη Global Infrastructure Partners της BlackRock και μετά, η εταιρεία προωθεί ένα κύμα αποεπενδύσεων που εκτείνεται από ενεργειακές εγκαταστάσεις έως και ακίνητα.

Συνολικά, οι συμφωνίες εκτιμάται ότι θα μπορούσαν να αποφέρουν έως και 35 δισ. δολάρια, σύμφωνα με πηγές του Bloomberg. Τα περιουσιακά στοιχεία θεωρούνται ιδιαίτερα ελκυστικά και αναμένεται να προσελκύσουν το ενδιαφέρον μεγάλων επενδυτικών ομίλων της Wall Street, παρά τον περιφερειακό πόλεμο που ξέσπασε στις 28 Φεβρουαρίου. Η Aramco δεν απάντησε άμεσα σε αίτημα σχολιασμού εκτός ωραρίου λειτουργίας.

Οι εκτιμήσεις της αγοράς για την τακτική που θα ακολουθήσει η Aramco

Τραπεζίτες και στελέχη της αγοράς εκτιμούν ότι η Aramco θα ανοίξει ακόμη περισσότερα περιουσιακά στοιχεία σε διεθνή private equity funds και επενδυτές υποδομών. Η εταιρεία επιδιώκει να διατηρήσει πλήρη έλεγχο στα upstream assets της, ωστόσο εμφανίζεται διατεθειμένη να διαθέσει μειοψηφικά πακέτα σε δραστηριότητες downstream και midstream, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές.

Οι σχεδιαζόμενες πωλήσεις αναμένεται να δημιουργήσουν μια ιδιαίτερα προσοδοφόρα «δεξαμενή» συμφωνιών για τις εταιρείες της Wall Street, σε μια περίοδο όπου η περιφερειακή αστάθεια απειλεί συνολικά τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών. Παράλληλα, θα ενισχύσουν τις εισροές ξένων επενδύσεων στη Σαουδική Αραβία, οι οποίες παραμένουν σημαντικά χαμηλότερες από τους φιλόδοξους στόχους του βασιλείου.

Πώς την επηρεάζει η κρίση στη Μέση Ανατολή

Η Aramco προχωρά στα deals την ώρα που ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει διαταράξει τις εξαγωγές από τον Κόλπο. Η εταιρεία κατάφερε να ανακατευθύνει το μεγαλύτερο μέρος των φορτίων μακριά από τα Στενά του Ορμούζ μέσω του αγωγού East-West προς το λιμάνι της Γιανμπού, διατηρώντας τις εξαγωγές σε λειτουργία ακόμη και όταν η κίνηση μέσω της θαλάσσιας οδού περιορίστηκε δραστικά. Η Aramco έχει επίσης ανακοινώσει ότι λαμβάνει μέτρα για να ενισχύσει περαιτέρω αυτή την ευελιξία.

Η αύξηση των αποστολών από τη Γιανμπού επέτρεψε στο βασίλειο να αποκαταστήσει περίπου το 60% των προπολεμικών εξαγωγών πετρελαίου.

Οι συμφωνίες εξυπηρετούν και έναν ακόμη στόχο: να αναδείξουν την ικανότητα της Σαουδικής Αραβίας να προσελκύει κεφάλαια ακόμη και υπό τη σκιά των επιθέσεων του Ιράν σε πόλεις και υποδομές του Κόλπου. Τους μήνες πριν από τον πόλεμο, το βασίλειο είχε εντείνει τις προσπάθειες προσέλκυσης ξένων επενδύσεων, εγκαταλείποντας παράλληλα ορισμένα ιδιαίτερα δαπανηρά projects.

«Πριν από τις περικοπές δαπανών στα mega projects και το πλήγμα του πολέμου με το Ιράν στους όγκους εξαγωγών, αυτό θα μπορούσε να ερμηνευθεί ως μια προσπάθεια της Aramco να μειώσει την έκθεσή της σε μη βασικά περιουσιακά στοιχεία», σχολίασε ο Hasnain Malik της Tellimer. «Τώρα, όμως, εκλαμβάνεται ως μια προσπάθεια μεγιστοποίησης της πρόσβασης σε ρευστότητα τόσο για την Aramco όσο και για τον κρατικό της μέτοχο».

Κεντρικός πυλώνας της σαουδαραβικής οικονομίας

Επί δεκαετίες, η Aramco αποτελούσε τον βασικό πυλώνα της σαουδαραβικής οικονομίας. Τα έσοδα από τις πωλήσεις ενέργειας και τα γενναιόδωρα μερίσματα της εταιρείας χρηματοδοτούν το ακριβό πρόγραμμα οικονομικού μετασχηματισμού του βασιλείου, το οποίο επιβαρύνεται από το αυξανόμενο κόστος. Παράλληλα, η εταιρεία επιδιώκει εδώ και χρόνια να αντλήσει μεγαλύτερη αξία από την εκτεταμένη βάση περιουσιακών στοιχείων της, αξιοποιώντας πωλήσεις υποδομών και δανεισμό για να χρηματοδοτήσει την ανάπτυξή της, διατηρώντας ταυτόχρονα ρευστότητα για το κράτος.

Σήμερα, οι αποεπενδύσεις προχωρούν παρά την αναταραχή που προκαλεί ο πόλεμος στις διεθνείς αγορές και την επιβράδυνση της επενδυτικής δραστηριότητας παγκοσμίως. Μεταξύ των συναλλαγών που βρίσκονται σε εξέλιξη περιλαμβάνονται σχέδια πώλησης και επαναμίσθωσης ακινήτων — ακόμη και του μεγάλου συγκροτήματος που στεγάζει την έδρα της εταιρείας στην Ανατολική Επαρχία του βασιλείου — καθώς και η πώληση συμμετοχής σε τερματικούς σταθμούς εξαγωγής και αποθήκευσης πετρελαίου, αλλά και συμφωνίες που αφορούν μονάδες ηλεκτροπαραγωγής με φυσικό αέριο και δραστηριότητες ύδρευσης.

Τα οφέλη από το άνοιγμα στη Wall Street

Οι κινήσεις αυτές όχι μόνο υπόσχονται σημαντικά κέρδη για τις εταιρείες της Wall Street, αλλά βοηθούν και το βασίλειο να ενισχύσει έναν κρίσιμο δείκτη: τις άμεσες ξένες επενδύσεις (FDI), οι οποίες εξακολουθούν να υπολείπονται σημαντικά του στόχου της Σαουδικής Αραβίας για προσέλκυση 100 δισ. δολαρίων ετησίως έως το τέλος της δεκαετίας.

«Οι άμεσες ξένες επενδύσεις θα συνεχίσουν να αποτελούν πρόκληση», δήλωσε η Rachel Ziemba από το Center for a New American Security. Αυτό σημαίνει ότι «το σαουδαραβικό κράτος χρειάζεται ακόμη περισσότερα μετρητά από ό,τι στο παρελθόν» και μπορεί να τα εξασφαλίσει εν μέρει μέσω των τεράστιων μερισμάτων της Aramco, αλλά και μέσω φόρων και δικαιωμάτων από τα έσοδα πετρελαίου.

Σύμφωνα με τη Ziemba, το σχέδιο της Aramco αποτελεί «συνδυασμό δύο τάσεων: της βελτιστοποίησης του ισολογισμού και της προσπάθειας διοχέτευσης όσο το δυνατόν περισσότερων κεφαλαίων στην ενέργεια και σε άλλες υποδομές υψηλής προτεραιότητας».

Η Aramco βασιζόταν παραδοσιακά σε κοινοπραξίες και συνεργασίες που της εξασφάλιζαν συμμετοχές σε στρατηγικούς κλάδους, όπως η διύλιση και τα πετροχημικά, από τις ακτές του Κόλπου των ΗΠΑ έως την Κίνα, διασφαλίζοντας έτσι σταθερές διεξόδους για το αργό της.

Η εταιρεία εργάζεται για τον εξορθολογισμό των περιουσιακών της στοιχείων και την ενίσχυση της δανειακής της θέσης ήδη πριν από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο το 2019. Έχει πουλήσει συμμετοχές σε βασικές μονάδες υποδομών, όπως το δίκτυο αγωγών πετρελαίου και φυσικού αερίου, έχει εισαγάγει θυγατρική στο χρηματιστήριο του Ριάντ και προχωρά στην πώληση ποσοστού σε εγχώριο διυλιστήριο σε κινεζικό εταίρο.

Για δεκαετίες, τα τεράστια πετρελαϊκά κοιτάσματα της Aramco αποτελούσαν τη βάση της σαουδαραβικής οικονομίας. Σήμερα, όμως, το βασίλειο στρέφεται ολοένα και περισσότερο πέρα από το ίδιο το αργό πετρέλαιο, μετατρέποντας αγωγούς, μονάδες ηλεκτροπαραγωγής, λιμάνια και ακόμη και ακίνητα σε χρηματοοικονομικά assets που μπορούν να προσελκύσουν ξένα κεφάλαια και να χρηματοδοτήσουν την επόμενη φάση ανάπτυξης.

«Το βασικό ερώτημα για τους επενδυτές δεν είναι η κάθε συναλλαγή ξεχωριστά, αλλά η σωρευτική επίδραση με την πάροδο του χρόνου: πόσες μελλοντικές ταμειακές ροές “ρευστοποιούνται” σήμερα και τι σημαίνει αυτό για το μακροπρόθεσμο προφίλ ελεύθερων ταμειακών ροών της Aramco», δήλωσε ο Salah Shamma της Franklin Templeton.

Διαβάστε ακόμη