Μετά από μήνες έντονης αβεβαιότητας και αλλεπάλληλων αναταράξεων στις διεθνείς αγορές, ο ιταλικός όμιλος Prysmian επανέρχεται στο τραπέζι με ένα σχέδιο που είχε προσωρινά «παγώσει», αλλά ποτέ δεν εγκαταλείφθηκε οριστικά: τη διπλή εισαγωγή στο χρηματιστήριο, με αιχμή αυτή τη φορά τη Νέα Υόρκη. Η είδηση αυτή έχει ιδιαίτερο ενδιαφέρον για το ελληνικό κοινό, καθώς ο ιταλικός όμιλος έχει ενεργή παρουσία στην Ελλάδα μέσω της συμμετοχής του σε μεγάλα έργα ηλεκτρικών διασυνδέσεων.
Όπως σημειώνει η LesEchos o παγκόσμιος ηγέτης στα ηλεκτρικά καλώδια, εισηγμένος στο Χρηματιστήριο του Μιλάνου, είχε αποκαλύψει ήδη από τον Ιανουάριο την πρόθεσή του να εισέλθει και στη Wall Street, επιδιώκοντας να προσελκύσει νέους θεσμικούς επενδυτές από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού και να ενισχύσει το αποτύπωμά του σε μια αγορά όπου ήδη αντλεί σημαντικό μέρος των εσόδων και των λειτουργικών του κερδών.
Λίγους μήνες αργότερα, ωστόσο, το σχέδιο τέθηκε σε αναμονή. Ο νέος διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου, Μάσιμο Μπαταΐνι, έκρινε ότι το περιβάλλον δεν προσφερόταν για μια τόσο φιλόδοξη χρηματιστηριακή κίνηση, καθώς οι αγορές ταλανίζονταν από έντονη μεταβλητότητα, ενώ η Prysmian βρισκόταν ταυτόχρονα στη διαδικασία απορρόφησης μιας μεγάλης και απρόσμενης εξαγοράς στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η συμφωνία για την απόκτηση της αμερικανικής Channell, εταιρείας με ειδίκευση στη συνδεσιμότητα, έναντι 950 εκατ. δολαρίων, άλλαξε τις ισορροπίες και μετέθεσε προσωρινά τις χρηματιστηριακές φιλοδοξίες.
Σύμφωνα με δημοσίευμα της γαλλικής εφημερίδας, σήμερα, εννέα μήνες μετά, το τοπίο δείχνει διαφορετικό. Οι πολιτικές και εμπορικές αναταράξεις που πυροδοτήθηκαν από την επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο έχουν αρχίσει να αποκρυσταλλώνονται σε ένα πιο σταθερό πλαίσιο, ενώ η ενσωμάτωση της Channell προχωρά χωρίς σοβαρές αναταράξεις. «Είμαστε τώρα έτοιμοι να επανεξετάσουμε την κατάσταση», δηλώνει ο Μάσιμο Μπαταΐνι στους Les Echos, επαναφέροντας στο προσκήνιο τη συζήτηση για τη διπλή εισαγωγή και στέλνοντας σαφές μήνυμα στις αγορές ότι η Prysmian θεωρεί πως έχει πλέον τον απαραίτητο βαθμό ορατότητας και σταθερότητας.
Η δύσκολη στροφή στο «made in America»
Η στροφή στο «made in America» δεν υπήρξε, ωστόσο, χωρίς κόστος. Τον Ιανουάριο, ο ίδιος ο διευθύνων σύμβουλος είχε δηλώσει στους Financial Times ότι «η επιστροφή του Τραμπ είναι μια εξαιρετική είδηση για ομίλους όπως ο δικός μας, που διαθέτουν εργοστάσια στις Ηνωμένες Πολιτείες και πραγματοποιούν ένα σημαντικό μέρος του κύκλου εργασιών τους εκεί». Η προσδοκία ήταν ότι η έμφαση σε αυτό το μοντέλο θα ενίσχυε τη θέση της Prysmian σε μια αγορά όπου είχε ήδη ισχυρή παραγωγική βάση.
Η πραγματικότητα, όμως, αποδείχθηκε πιο σύνθετη.
Μία από τις πρώτες πολιτικές αποφάσεις της νέας αμερικανικής κυβέρνησης ήταν η επιβολή δασμών στις εισαγωγές ξένων μετάλλων, με στόχο την ενίσχυση της εγχώριας μεταλλευτικής παραγωγής. Η πρόσθετη φορολογία 50% στον χαλκό και το αλουμίνιο –τα δύο βασικά μέταλλα για την παραγωγή καλωδίων– προκάλεσε άνοδο του κόστους και πληθωριστικές πιέσεις, επιβραδύνοντας τη ζήτηση στην αμερικανική αγορά.
«Η προστασία των τοπικών κατασκευαστών καλωδίων τότε έπαψε να υπάρχει», εξηγεί χαρακτηριστικά ο Μπαταΐνι. Όπως σημειώνει, ενώ τα μέταλλα φορολογούνταν κατά την εισαγωγή τους, τα τελικά προϊόντα, δηλαδή τα ίδια τα καλώδια, δεν υπόκειντο ακόμη στους ίδιους δασμούς. Αυτό επέτρεψε σε ξένους ανταγωνιστές να συνεχίσουν τις εισαγωγές στις Ηνωμένες Πολιτείες, πλήττοντας περισσότερο όσους είχαν επενδύσει σε τοπική παραγωγή. Το αποτέλεσμα ήταν ένα διπλό πλήγμα για τις εταιρείες που πίστεψαν ότι η εγκατάσταση στη χώρα του Θείου Σαμ θα τις προστάτευε αυτομάτως από τις εμπορικές αναταράξεις.
Η εικόνα άρχισε να αλλάζει τον Οκτώβριο, όταν ο Λευκός Οίκος επέκτεινε τελικά τους δασμούς και στα τελικά προϊόντα. «Η ζήτηση άρχισε να αυξάνεται και τώρα έχουμε ένα διαφορετικό πλαίσιο», δηλώνει ο διευθύνων σύμβουλος, υποστηρίζοντας ότι η φορολογία 50% στον χαλκό καθιστά πλέον τα αμερικανικά καλώδια πιο ανταγωνιστικά σε σχέση με εκείνα που εισάγονται από την Ασία.
Το αποτύπωμα της Prysmian στην αγορά των ΗΠΑ
Η Prysmian παραμένει ιδιαίτερα ισχυρή στις Ηνωμένες Πολιτείες στις συνδέσεις χαμηλής και μέσης τάσης, έναν τομέα που γνωρίζει εκρηκτική ανάπτυξη λόγω της ραγδαίας εξάπλωσης των data centers για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης. Η ανάγκη για περισσότερα «ηλεκτρόνια» μεταφράζεται σε αυξημένες επενδύσεις σε δίκτυα, με την παγκόσμια αγορά καλωδίων για κέντρα δεδομένων να έχει ήδη διπλασιαστεί, από τα 500 εκατ. δολάρια στο 1 δισ. δολάρια. Το 80% των πωλήσεων εξακολουθεί να πραγματοποιείται στις ΗΠΑ, επιβεβαιώνοντας τον κεντρικό ρόλο της χώρας στη στρατηγική του Ομίλου.
Παράλληλα, οι αμερικανικές μονάδες της Prysmian χρειάστηκε να προσαρμοστούν γρήγορα, όπως και μεγάλο μέρος της βιομηχανίας, αξιοποιώντας ένα «παραθυράκι» του συστήματος δασμών: την ανακύκλωση. Η εταιρεία αύξησε το μερίδιο των απορριμμάτων παραγωγής και των δευτερογενών υλικών στον εφοδιασμό της από περίπου 20% σε 60%, έναντι 30% που εφαρμόζεται στην Ευρώπη, περιορίζοντας σημαντικά το κόστος.
Σήμερα, το επενδυτικό κλίμα δείχνει να ευνοεί εκ νέου τον ιταλικό όμιλο. Η μετοχή της Prysmian έχει τετραπλασιαστεί την τελευταία πενταετία και καταγράφει άνοδο 24% από την αρχή του έτους. Οι επενδυτές αξιολογούν θετικά το γεγονός ότι περίπου το 40% των εσόδων και πάνω από το 50% των ακαθάριστων λειτουργικών κερδών προέρχονται από τις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς και το ότι τα τοπικά εργοστάσια μπορούν να καλύψουν το 99,5% των αμερικανικών πωλήσεων της εταιρείας.
Η Prysmian «κλείνει» το μάτι στην Ευρώπη
Την ίδια στιγμή, η Ευρώπη παραμένει ο δεύτερος μεγάλος πυλώνας της στρατηγικής της Prysmian. «Το 35% των εσόδων μας προέρχεται από τα ευρωπαϊκά δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας υψηλής και μέσης τάσης, όπου αναμένουμε ισχυρή ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια», επισημαίνει η Morgan Stanley, η οποία κατατάσσει τον κλάδο στα κορυφαία της ευρωπαϊκής βιομηχανίας κεφαλαιουχικών αγαθών. Η επενδυτική τράπεζα αναδεικνύει επίσης τις ισχυρές ταμειακές ροές του Ομίλου, που εκτιμάται ότι θα ξεπεράσουν το 1 δισ. δολάρια, αν και δεν παραλείπει να αναφερθεί στους νομικούς κινδύνους που απορρέουν από υποθέσεις συμπαιγνίας σε ευρωπαϊκό επίπεδο.
Η Prysmian, πάντως, εμφανίζεται αμετακίνητη όσον αφορά τη δυναμική της ενεργειακής μετάβασης στην Ευρώπη. Με ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών ύψους 19 δισ. ευρώ, υποστηρίζει ότι η ανάγκη για διασυνδέσεις και νέα δίκτυα όχι μόνο δεν υποχωρεί, αλλά εντείνεται. Είναι χαρακτηριστικό ότι μόλις πρόσφατα η Ευρωπαϊκή Επιτροπή επέλεξε 235 διασυνοριακά ενεργειακά έργα, πολλά εκ των οποίων αφορούν συνδέσεις πολύ μεγάλων αποστάσεων. «Βλέπουμε όλο και περισσότερα έργα μεταξύ χωρών που μέχρι πρότινος δεν συνδέονταν άμεσα, όπως η Ισπανία με την Ιρλανδία ή η Ισπανία με την Ιταλία», σημειώνει ο Μπαταΐνι, χαιρετίζοντας παράλληλα τη νέα τάση σύνδεσης χερσαίων εγκαταστάσεων μέσω θαλάσσης.
Η Prysmian διαθέτει σήμερα ένα από τα μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια έργων ηλεκτρικών διασυνδέσεων διεθνώς, με ισχυρή παρουσία στην Ευρώπη και τη Βόρεια Αμερική. Ο ιταλικός όμιλος έχει αναλάβει μεγάλης κλίμακας έργα μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας υψηλής και υπερυψηλής τάσης σε χώρες όπως η Γερμανία, το Ηνωμένο Βασίλειο και η Ιταλία, καλύπτοντας τόσο χερσαίες όσο και υποθαλάσσιες διασυνδέσεις πολύ μεγάλων αποστάσεων. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η δραστηριότητα επικεντρώνεται κυρίως στα δίκτυα χαμηλής και μέσης τάσης, αλλά και σε επιλεγμένα έργα στρατηγικής σημασίας για την αναβάθμιση των ενεργειακών υποδομών, σε μια περίοδο κατά την οποία οι επενδύσεις στα δίκτυα αποτελούν βασική προτεραιότητα για τη μετάβαση και την ενεργειακή ασφάλεια
Στο πεδίο των υπεράκτιων αιολικών, παρότι αναγνωρίζει τις καθυστερήσεις και τα «παγώματα» που καταγράφονται σε ορισμένες αγορές, όπως η Γαλλία ή οι Ηνωμένες Πολιτείες, ο όμιλος εμφανίζεται μακροπρόθεσμα αισιόδοξος. Η Prysmian αιχμαλωτίζει, όπως σημειώνει η διοίκησή της, από 10% έως 15% του συνολικού κόστους ενός υπεράκτιου αιολικού πάρκου, γεγονός που καθιστά τον ρόλο της κρίσιμο ανεξαρτήτως συγκυριακών αναβολών.
Η παρουσία στην Ελλάδα
Ιδιαίτερη σημασία για τον όμιλο έχει και η Ελλάδα, η οποία συγκαταλέγεται στις χώρες όπου η Prysmian έχει αφήσει ισχυρό αποτύπωμα την τελευταία δεκαετία. Μέσω της στρατηγικής συνεργασίας με τον ΑΔΜΗΕ, η εταιρεία έχει συμμετάσχει στα μεγαλύτερα και τεχνικά πιο απαιτητικά έργα ηλεκτρικών διασυνδέσεων της χώρας, από τις Κυκλάδες έως την Κρήτη.
Η παρουσία της στην Ελλάδα δεν στηρίζεται σε τοπική παραγωγή, αλλά σε επιτελικό και διαχειριστικό ρόλο, με τα καλώδια να κατασκευάζονται σε εξειδικευμένα εργοστάσια του Ομίλου στο εξωτερικό και να εγκαθίστανται με ιδιόκτητο στόλο καλωδιακών πλοίων. Τα έργα της Κρήτης–Πελοποννήσου και Κρήτης–Αττικής, όπως και η πολυετής διασύνδεση των Κυκλάδων, θεωρούνται «έργα ναυαρχίδες», που χρησιμοποιούνται διεθνώς ως παραδείγματα τεχνολογικής υπεροχής και διαχείρισης ακραίων θαλάσσιων συνθηκών. Παράλληλα, η Prysmian διεκδικεί ρόλο και στον επόμενο κύκλο μεγάλων έργων, όπως οι διασυνδέσεις Δωδεκανήσων και Βορειοανατολικού Αιγαίου.
Παρά τις δυσκολίες, ο ιταλικός όμιλος των 33.000 εργαζομένων, με περισσότερους από 2.000 στη Γαλλία, δεν δείχνει να ανησυχεί υπερβολικά για τις καθυστερήσεις στις μεγάλες ενεργειακές υποδομές. Αν και έχει αποσυρθεί από το σχέδιο δημιουργίας εργοστασίου υποβρύχιων καλωδίων στις Ηνωμένες Πολιτείες και αντιμετωπίζει επιφυλάξεις για αντίστοιχη επένδυση στη Γαλλία, παραμένει πεπεισμένος ότι, σε βάθος χρόνου, τα μεγάλα υπεράκτια έργα θα προχωρήσουν και θα επαναφέρουν τη ζήτηση σε υψηλά επίπεδα.
Σε αυτό το σύνθετο περιβάλλον, η πιθανή διπλή εισαγωγή της Prysmian στη Νέα Υόρκη δεν αποτελεί απλώς μια χρηματιστηριακή κίνηση, αλλά μια στρατηγική δήλωση εμπιστοσύνης στο επιχειρηματικό της μοντέλο. Ένα μοντέλο που ισορροπεί ανάμεσα στην ευρωπαϊκή σταθερότητα των μεγάλων διασυνδέσεων και τη δυναμική, αλλά απαιτητική, αμερικανική αγορά, με φόντο μια παγκόσμια ενεργειακή μετάβαση που απαιτεί περισσότερα δίκτυα, περισσότερες διασυνδέσεις και τεχνολογίες υψηλής προστιθέμενης αξίας.
Διαβάστε ακόμη
