Η BHP βρέθηκε ξανά στο επίκεντρο της διεθνούς αγοράς εξαγωγών, όταν μέσα σε λιγότερο από 24 ώρες προχώρησε και στη συνέχεια απέσυρε μια νέα προσέγγιση για την εξαγορά της Anglo American. Η ασυνήθιστη ταχύτητα με την οποία εξελίχθηκε η υπόθεση προκάλεσε ευλόγως ερωτήματα για τη στρατηγική που ακολουθεί η αυστραλιανή μεταλλευτική εταιρεία, σε μια περίοδο που η Anglo οδεύει σε κρίσιμες εταιρικές αποφάσεις και ο παγκόσμιος κλάδος των πρώτων υλών βρίσκεται στο επίκεντρο.

Όπως αναφέρουν οι Financial Times, η αστραπιαία αυτή μεταστροφή αιφνιδίασε την αγορά, και το αποτέλεσμα ήταν να δοθεί η εικόνα ότι το σχέδιο, παρά το μέγεθος και τη σημασία του, δεν υλοποιήθηκε με τη «μεθοδικότητα» που συνήθως χαρακτηρίζει τον διευθύνοντα σύμβουλο Μάικ Χένρι (Mike Henry).

Ένα παράθυρο ευκαιρίας που έκλεισε γρήγορα

Γιατί η BHP κινήθηκε τώρα; Φαίνεται ότι ο χρόνος πίεζε, καθώς η Anglo American οδεύει σε κρίσιμη ψηφοφορία μετόχων για την έγκριση της συγχώνευσής της με την καναδική Teck Resources. Μια τέτοια ενοποίηση θα καθιστούσε οποιαδήποτε μελλοντική απόπειρα εξαγοράς πολύ πιο δύσκολη και πολύ πιο ακριβή.

Έτσι, η BHP επέλεξε να δράσει πριν τη 9η Δεκεμβρίου, ελπίζοντας ότι θα προλάβει να διαμορφώσει το τοπίο πριν η Anglo ενισχύσει τη διαπραγματευτική της θέση. Όμως η κίνηση δεν συνοδεύτηκε από μια προσφορά που θα μπορούσε να «ανοίξει σοβαρά την πόρτα» για συζήτηση. Η αποτίμηση που φέρεται να κατέθεσε -μεταξύ 30 και 35 λιρών ανά μετοχή- ήταν μεν υψηλότερη από την τρέχουσα αγορά, αλλά χαμηλότερη από τις προσδοκίες των μετόχων της Anglo, όπως ανέφεραν πηγές που επικαλούνται οι Financial Times.

Η προηγούμενη αποτυχία και οι νέες προκλήσεις

Η περσινή απόπειρα της BHP είχε μπλέξει σε ένα περίπλοκο σχήμα, που απαιτούσε από την Anglo να αποσχίσει δύο δραστηριότητες στη Νότια Αφρική. Αυτή τη φορά, η BHP προτίμησε μια πιο καθαρή προσέγγιση: συνδυασμό μετρητών και μετοχών και πιο απλή δομή.

Όμως τα δεδομένα έχουν αλλάξει. Η Anglo έχει ενισχύσει την εικόνα της στην αγορά, με τη μετοχή της να έχει ενισχυθεί πάνω από 20% σε έναν χρόνο, χάρη στο σχέδιο «αναγέννησης» που δείχνει να κερδίζει την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Αυτό σημαίνει ότι η BHP θα έπρεπε να βάλει το χέρι…βαθύτερα στην τσέπη για να γίνει πειστική, κάτι που τελικά δεν έκανε.

Επιπλέον, τα εμπόδια ήταν πολλά: πιθανές αντιρρήσεις ρυθμιστικών αρχών, ανησυχίες για συγκέντρωση ισχύος στην αγορά χαλκού, αλλά και οι συνέργειες που προσδοκούν οι μέτοχοι της Anglo από το δικό της deal με την Teck.

Διαβάστε ακόμη