Οι μεγάλες ευρωπαϊκές εταιρείες ενέργειας κατέγραψαν καλύτερες του αναμενόμενου επιδόσεις στο τρίτο τρίμηνο του έτους, παρά το περιβάλλον χαμηλών τιμών πετρελαίου. Η ανθεκτικότητα των περιθωρίων διύλισης αποδείχθηκε καθοριστικός παράγοντας για τα κέρδη, δημιουργώντας κλίμα συγκρατημένης αισιοδοξίας ενόψει του 2026, παρότι η εικόνα για τον επόμενο χρόνο παραμένει αβέβαιη.
Σύμφωνα με στοιχεία της Bloomberg Intelligence, ο δείκτης MSCI Europe Energy κατέγραψε αύξηση κερδών ανά μετοχή κατά 2,7% στο τρίτο τρίμηνο, σε αντίθεση με τις αρχικές προβλέψεις που έκαναν λόγο για πτώση σχεδόν 7%. Οι εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου σημείωσαν επίσης το υψηλότερο ποσοστό «θετικών εκπλήξεων» στα αποτελέσματα.
Shell, BP και Eni «σήκωσαν» την κερδοφορία
Παρότι οι ενεργειακοί όμιλοι στο σύνολό τους υστέρησαν σε έσοδα λόγω χαμηλότερων τιμών αργού, τα περιθώρια διύλισης ενίσχυσαν σημαντικά τα καθαρά κέρδη. Η Shell, η BP και η ιταλική Eni αποτέλεσαν τους βασικούς μοχλούς αυτής της υπεραπόδοσης.
Στη BP, τα κέρδη τριμήνου ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, ενισχύοντας τη βεβαιότητα των επενδυτών για τη στρατηγική αναδιάρθρωσης της εταιρείας. Η διύλιση και το trading συνέχισαν να λειτουργούν ως σταθερός πυλώνας κερδοφορίας.
Αντίστοιχη εικόνα παρουσίασε και η Shell, η οποία εμφάνισε καλύτερες επιδόσεις σε κέρδη και ταμειακές ροές, υποστηριζόμενη από ισχυρό trading φυσικού αερίου και αυξημένες ποσότητες LNG. Ο τομέας διύλισης ακολούθησε την τάση που κατέγραψαν και αμερικανικοί κολοσσοί όπως η Exxon Mobil, οι οποίοι είδαν ενίσχυση κερδών χάρη στα υψηλότερα περιθώρια καυσίμων.
Στην Ιβηρική, η Repsol μπήκε στο τελευταίο τρίμηνο της χρονιάς με θετική ορμή, ενώ αναλυτές εκτιμούν ότι η διύλιση θα εξακολουθήσει να απορροφά μέρος της μεταβλητότητας των εμπορευμάτων στις αρχές του 2026.
Ευρωπαϊκό «κύμα» κερδοφορίας
Σταθερές επιδόσεις κατέγραψαν επίσης η Galp της Πορτογαλίας, η TotalEnergies της Γαλλίας και η αυστριακή OMV, με τους αναλυτές να επισημαίνουν ότι η αγορά πιθανότατα δεν έχει ακόμη αποτιμήσει πλήρως τη δύναμη των περιθωρίων διύλισης στη συνολική κερδοφορία του κλάδου.
Οι θετικές ανακοινώσεις ενίσχυσαν τη βεβαιότητα των επενδυτών ότι τα προγράμματα επιστροφής κεφαλαίου –μέσω μερισμάτων και buybacks– μπορούν προς το παρόν να συνεχιστούν απρόσκοπτα. Η επιλογή της Shell να επενδύσει περισσότερο σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο, διατηρώντας επιφυλακτική στάση απέναντι στην ταχεία επέκταση των ΑΠΕ, θεωρείται από την αγορά κίνηση σταθεροποίησης της μεσοπρόθεσμης κερδοφορίας.
Η αβεβαιότητα του 2026 και το ρίσκο των τιμών πετρελαίου
Παρά τις ισχυρές επιδόσεις, το 2026 παραμένει έτος με σημαντικούς κινδύνους. Οι εκτιμήσεις για τα κέρδη του ενεργειακού κλάδου στον δείκτη Stoxx 600 ευθυγραμμίζονται με τιμή πετρελαίου γύρω στα 68 δολάρια το βαρέλι. Εάν η τιμή υποχωρήσει στα 60 δολάρια, τα κέρδη του κλάδου θα μπορούσαν να μειωθούν κατά περίπου 20%.
Την ίδια στιγμή, στελέχη της OMV προειδοποιούν ότι η τρέχουσα ισχύς στα περιθώρια διύλισης είναι πιθανόν να εξασθενήσει μέσα στο 2026, καθώς οι συνθήκες της αγοράς ομαλοποιούνται.
Τα κέρδη των πέντε διεθνών υπερ-κολοσσών –Exxon, Shell, TotalEnergies, BP και Chevron– αυξήθηκαν στο τρίτο τρίμηνο σε σύγκριση με το προηγούμενο. Παραμένουν ωστόσο λιγότερα από τα μισά των ιστορικών επιδόσεων του 2022, γεγονός που υπενθυμίζει ότι η πλήρης ανάκαμψη του κλάδου απέχει ακόμη.
Διαβάστε ακόμη
